تأثير أسعار الفائدة الفيدرالية على حاملي العملات الرقمية المشفرة

كيف تتفاعل الأصول مع أسعار الفائدة؟

تميل أسعار الأصول، بما في ذلك الأسهم والسندات وحتى العملات المشفرة، إلى التفاعل عكسيا مع تغييرات أسعار الفائدة. ويمكن اعتبار سعر الفائدة كعامل مشترك يستخدم في تسعير الأصول؛ فعندما يرتفع هذا العامل، تنخفض قيمة معظم الأصول، والعكس صحيح.

العملات المشفرة والرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، التي تتميز بتقلبات عالية، ليست استثناء من هذا التأثير. عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة، تقدم البنوك معدلات ادخار منخفضة، مما يدفع المستثمرين إلى البحث عن عوائد أعلى في الأصول الأكثر مخاطرة مثل رأس المال الاستثماري والعملات المشفرة.

يؤدي هذا الطلب المتزايد إلى ارتفاع أسعار العملات المشفرة. في المقابل، ارتفاع أسعار الفائدة يجعل الأصول الآمنة مثل حسابات التوفير والسندات أكثر جاذبية، مما يؤدي إلى سحب الاستثمارات من الأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات المشفرة، وبالتالي قد تنخفض أسعارها.

سعر الفائدة والعملات المشفرة كأصول عالية المخاطر:

تعتبر العملات المشفرة، نظرا لتقلباتها الشديدة وافتقارها إلى تاريخ مالي راسخ، حساسة بشكل خاص للتغيرات في بيئة أسعار الفائدة.يمكن ملاحظة ذلك من خلال التحركات التاريخية في أسعار العملات الرقمية المشفرة. عندما تنخفض أسعار العملات المشفرة، تنخفض السيولة في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، وتبدو الأنظمة البيئية للبلوكشين مهجورة مع قلة المستخدمين أو المعاملات.

رغم أن العلاقة بين أسعار الفائدة الفيدرالية وأسعار العملات المشفرة ليست دائما واضحة أو مباشرة، إلا أن التحليل التاريخي يظهر تأثير ملحوظ لهذه السياسات النقدية على ديناميكيات أسعار البيتكوين وباقي الأصول الرقمية مثل NFT وDeFi.

تعد البيتكوين (BTC)، أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، مثال رئيسي على هذه العلاقة المعقدة مع قرارات أسعار الفائدة التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي. فبينما لا يكون الارتباط دائما مثاليا، إلا أن الأنماط التاريخية تشير بوضوح إلى تأثيرات كبيرة لهذه التغيرات على سوق العملات الرقمية المشفرة.

فيمايلي نظرة تاريخية لهذه التأثيرات:

أحداث عام 2018، وتطور السوق حتى عام 2021:

في عام 2018، تحت قيادة "جانيت يلين"، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من زيادات أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم. تزامنت هذه الفترة مع انخفاض كبير في سعر البيتكوين. حيث انخفضت عملة البيتكوين من ذروتها البالغة حوالي 20 ألف دولار في ديسمبر 2017 إلى حوالي 3200 دولار بحلول ديسمبر 2018، مسجلة خسارة كبيرة تزيد عن 80٪.

هذا الانخفاض في سعر البيتكوين كان له تأثير واسع النطاق على سوق العملات المشفرة ككل. ورغم أن عوامل أخرى مثل اختراق منصات التداول وعدم اليقين التنظيمي ساهمت في هذا الانخفاض، إلا أن ارتفاع أسعار الفائدة كان له دور حاسم في شتاء العملات المشفرة خلال تلك الفترة.

خلال عام 2021، وبفضل أسعار الفائدة المنخفضة للغاية التي فرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي استجابة لجائحة COVID-19، شهدت عملة البيتكوين ارتفاع كبير لتصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بأكثر من 68000 دولار في نوفمبر 2021. ومع تصاعد التفاؤل، توقعت العديد من التحليلات أن تصل عملة البيتكوين إلى 100,000 دولار. لكن بحلول أواخر عام 2021، بدأت سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي في التغير مع عودة مخاوف التضخم.

أشار الفيدرالي إلى نيته رفع أسعار الفائدة وتقليل السيولة في الاقتصاد، مما أدى إلى تصحيح كبير في سوق العملات المشفرة. وبحلول يونيو 2022، فقدت البيتكوين أكثر من 70٪ من قيمتها، وانخفضت إلى أقل من 20000 دولار مرة أخرى. تُظهر الرسوم البيانية التاريخية، مثل تلك التي توضح تطور أسعار البيتكوين مقابل سعر الفائدة الفيدرالية من 1 يناير 2015 إلى 28 فبراير 2021، بوضوح هذه التأثيرات.

لماذا يؤثر ارتفاع أسعار الفائدة على سوق العملات المشفرة؟

ارتفاع أسعار الفائدة له تأثير كبير على سوق العملات المشفرة بسبب عدة عوامل رئيسية، تتضمن تقليل شهية المستثمرين للمخاطرة، زيادة تكلفة الفرص البديلة، وتأثير نداءات الهامش (الرافعة المالية).

هذه العوامل مجتمعة تؤدي إلى انخفاض أسعار العملات المشفرة وحتى حدوث حالات إفلاس.

انخفاض شهية المستثمرين للمخاطرة:

مع ارتفاع أسعار الفائدة، تصبح الأصول الآمنة مثل السندات الحكومية منخفضة المخاطر أكثر جاذبية للمستثمرين.

السندات الحكومية ذات التصنيف AAA، والتي تُعد من بين الأصول الأقل خطورة، توفر عوائد موثوقة مع الحد الأدنى من مخاطر التخلف عن السداد. وهو ما يؤدي إلى تحول في تفضيلات المستثمرين، حيث يقل الميل للمخاطرة في الأصول المتقلبة مثل العملات المشفرة. عندما يستطيع المستثمرون الحصول على عائد مضمون من سندات حكومية منخفضة المخاطر، تصبح العملات المشفرة، والتي تتسم بتقلباتها العالية، أقل جاذبية. هذا التحول يؤدي إلى انخفاض الطلب على العملات المشفرة، مما يضغط على أسعارها نحو الهبوط.

زيادة تكلفة الفرص البديلة:

ارتفاع أسعار الفائدة يعزز العائدات المحتملة من الاحتفاظ بالنقد أو بالأصول الأخرى التي تحمل فائدة. عندما تكون الفائدة على الودائع أو السندات عالية، تزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول الأكثر خطورة مثل العملات المشفرة. ببساطة، المستثمرون يرون فرصة أفضل في الأصول الآمنة مقارنةً بالمخاطرة التي تأتي مع الاستثمار في العملات المشفرة. هذا التغيير في الحسابات المالية يجعل المستثمرين يفكرون مليا قبل تحويل أموالهم إلى الأصول ذات التقلبات العالية، مما يؤدي إلى خروج رأس المال من سوق العملات المشفرة.

أثر الرافعة المالية:

تمثل الرافعة المالية جزء كبير من عمليات التداول في سوق العملات المشفرة. المستثمرون يستخدمون القروض لتضخيم عوائدهم المحتملة. ومع ذلك، عندما ترتفع أسعار الفائدة، تصبح تكلفة الاقتراض أعلى، مما يجعل خدمة هذه الديون أكثر تكلفة.

في ظل ظروف السوق الهابطة، قد يواجه المستثمرون نداءات الهامش، مما يجبرهم على بيع ممتلكاتهم من العملات المشفرة للوفاء بالتزاماتهم المالية. هذا البيع القسري يمكن أن يؤدي إلى زيادة الضغط على الأسعار المتراجعة بالفعل. لذا فإن التأثيرات المتتالية الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة أدت إلى انخفاض أسعار العملات المشفرة وزيادة الرافعة المالية. هذه الظروف كانت سبب رئيسي في حالات الإفلاس الكبيرة في سوق العملات المشفرة خلال عام 2022، مثل انهيار شركات "Celsius" و"FTX". حيث فاقمت هذه الأحداث تأثيرات الانخفاض في السوق، مما أدى إلى خسائر كبيرة للمستثمرين والشركات على حد سواء.

الحجج المضادة ونفي تأثير الفائدة الفيدرالية على حاملي العملات المشفرة:

رغم التأثيرات السلبية الفورية لارتفاع أسعار الفائدة الفيدرالية على سوق العملات المشفرة، إلا أن هناك حجج تشير إلى أن هذه التأثيرات قد تكون أقل وضوح بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل.

حيث يعكس هذا التفاؤل ثقة بعض المستثمرين في إمكانيات العملات المشفرة على المدى البعيد، واستعدادهم لتحمل فترات التقلب.

الإيمان بإمكانيات العملات المشفرة:

يعتبر العديد من المستثمرين أن التقلبات قصيرة الأجل في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست ذات أهمية كبيرة في مقابل الفرص المستقبلية التي تقدمها العملات المشفرة.

هؤلاء المستثمرون يرون أن الأصول الرقمية تحمل إمكانيات كبيرة للتحول التكنولوجي والمالي، وبالتالي، يركزون على الصورة الكبيرة ويكونون على استعداد للتغلب على التقلبات اليومية.

الاستقرار المالي والثقة في العملات المشفرة:

إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي التي تهدف إلى استقرار النظام المالي التقليدي قد تؤدي أحيانا إلى نتائج عكسية، مما يزعزع الثقة في العملات الورقية. هذا الزعزعة يمكن أن تعزز من جاذبية العملات المشفرة، حيث ينظر إليها البعض على أنها بديل محتمل للنظام المالي التقليدي المعتمد على الحكومات.

في أوقات الاضطراب المالي، يمكن أن تكون العملات المشفرة بمثابة ملاذ آمن للمستثمرين الذين يسعون إلى حماية أصولهم من التقلبات في الأسواق التقليدية.

التحوط من التضخم:

في سيناريوهات ارتفاع معدلات التضخم، حتى مع زيادة أسعار الفائدة، قد تظل بعض العملات المشفرة جذابة كمخزن للقيمة. هذا ينطبق بشكل خاص على العملات المشفرة ذات العرض المحدود مثل البيتكوين، التي ينظر إليها البعض كأداة للتحوط من التضخم.

في بيئة تضخمية، يمكن أن تزداد جاذبية هذه الأصول، حيث يبحث المستثمرون عن وسائل لحماية قوتهم الشرائية. يمكن القول أن العلاقة بين أسعار الفائدة وسوق العملات المشفرة علاقة معقدة وغير واضحة تماما على المدى الطويل. بينما يمكن أن يؤدي رفع أسعار الفائدة الفيدرالية إلى تأثيرات سلبية فورية، فإن البيئة المستقرة لأسعار الفائدة قد تسهم في تعزيز النمو المستدام لسوق العملات المشفرة في المستقبل. وبالتالي، فإن تأثير قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي على سوق العملات المشفرة قد يتطور بطرق غير متوقعة بمرور الوقت.

في الختــام:

لا شك أن قرارات أسعار الفائدة التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي تلعب دور محوري في مستقبل سوق العملات المشفرة. وبينما يبدو التأثير الفوري لهذه القرارات سلبيا، فإن بيئة أسعار الفائدة الأكثر استقرارا قد تكون داعمة لنمو صناعة العملات المشفرة على المدى الطويل. يبقى التفاعل بين سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وسوق العملات المشفرة معقدا ومليئا بالتحديات والفرص. ومن الأهمية بمكان لأي شخص يفكر في الاستثمار في العملات المشفرة أن يفهم هذه الديناميكيات بعمق، لضمان اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة ومدروسة.

اقرأ أيضا:

حقائق عن فيتاليك بوتيرين مؤسس الايثيريوم قد لا تكون على دراية بها