مالذي يحدد سعر البيتكوين ويعطيه قيمة ؟

العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر البيتكوين

على عكس الاستثمار في العملات التقليدية، لا يتم إصدار البيتكوين من قبل بنك مركزي أو بدعم من الحكومة، لذلك، فإن السياسة النقدية ومعدلات التضخم وقياسات النمو الاقتصادي التي تؤثر عادة على قيمة العملة لا تنطبق على البيتكوين.

وعلى العكس من ذلك، تتأثر أسعار البيتكوين بالعوامل التالية:

• عرض البيتكوين وطلب السوق عليه.
• تكلفة إنتاج البيتكوين من خلال عملية التعدين.
• المكافآت الصادرة للمعدنين.
• عدد العملات المشفرة المتنافسة.
• اللوائح التي تنظم بيع واستخدام البيتكوين.
• الأخبار.

فيما يلي تفصيل لكل عنصر من هذه العناصر:

المعروض من البيتكوين

يلعب توريد الأصل دورا مهما في تحديد السعر. من المرجح أن يكون للأصل النادر أسعار مرتفعة، في حين أن الأصل المتوفر بكثرة سيكون له أسعار منخفضة. حيث يتضاءل المعروض من البيتكوين منذ بدايته. ويسمح البروتوكول المصمم للبيتكوين بإنشاء عملات البيتكوين الجديدة بحجم ثابت، وهذا المعدل مصمم للتباطؤ بمرور الوقت. حيث تنخفض المكافأة الموجهة والممنوحة للمعدنين كل أربع سنوات، وهو ما يساعد في ارتفاع أسعارها لأنه يعني أن المعروض من العملة المشفرة ينخفض بمرور الوقت.

الطلب على البيتكوين

في حين أن البيتكوين لم تجد بعدا صالحا كوسيلة للتبادل، فقد جذبت انتباه مستثمري التجزئة. ويتغير موضع طلب البيتكوين بناء على الاعتبارات الاقتصادية والجيوسياسية.

على سبيل المثال، ربما استخدم مواطنو الصين العملة المشفرة للتحايل على الضوابط المفروضة عليهم. كما أصبحت عملة البيتكوين شائعة في البلدان ذات التضخم المرتفع والعملات المنخفضة القيمة، مثل فنزويلا. 

وأخيرا، ارتفع أيضا طلب المستثمرين على العملة المشفرة مع زيادة التغطية الإعلامية. كل هذا يعني أن الانكماش في العرض قد اقترن بزيادة في الطلب، وهو بمثابة وقود لأسعار البيتكوين. وأصبحت فترات الازدهار والانهيار المتناوبة سمة من سمات النظام البيئي للعملات المشفرة.

تكلفة  إنتاج البيتكوين

تماما كما هو الحال بالنسبة للسلع الأخرى، تلعب تكلفة الإنتاج دورا مهما في تحديد سعر البيتكوين. حيث أن تكلفة الإنتاج هي تقريبا مجموع التكاليف الثابتة المباشرة للبنية التحتية والكهرباء المطلوبة لتعدين العملة المشفرة والتكلفة غير المباشرة المتعلقة بمستوى صعوبة خوارزمية هذه العملة.

يتألف تعدين البيتكوين من المعدنين الذين يتنافسون لحل مشكلة حسابية معقدة، يفوز أول معدن يفعل ذلك بمكافأة عملات البيتكوين التي تم سكها حديثا وأي رسوم معاملات تراكمت منذ العثور على الكتلة الأخيرة. ويتطلب الوصول إلى حل للمشكلة قوة كبيرة في شكل قوة معالجة.

من الناحية الفنية، هذا يعني أن المُعدِّن سيضطر إلى إنفاق الأموال على آلات التعدين المجهزة بمعالجات باهظة الثمن. وتتكبد عملية تعدين البيتكوين أيضا فواتير كهرباء باهظة الثمن، وفقا لبعض التقديرات تمثل ما بين 90 إلى 95 بالمائة من إجمالي التكاليف.

وفقا لتقديرات بعض المواقع، فإن استهلاك الكهرباء لعملية تعدين البيتكوين يساوي أو يزيد عن استهلاك البلدان بأكملها. والتكلفة غير المباشرة لتعدين البيتكوين هي مستوى صعوبة خوارزميتها. ويمكن لمستويات الصعوبة المتفاوتة لخوارزميات البيتكوين أن تسرع أو تبطئ من معدل إنتاج البيتكوين وتؤثر على العرض الإجمالي لها، وبالتالي تؤثر على سعرها.

المنافسة مع العملات الرقمية الأخرى

على الرغم من أن البيتكوين هي العملة المشفرة الأكثر شهرة، إلا أن هناك المئات من العملات الرقمية الأخرى التي تتنافس على إبراز مزاياها للاستثمار فيها. واعتبارا من عام 2021، سيطرت البيتكوين على التداول في أسواق العملات المشفرة. لكن هيمنتها تضاءلت بمرور الوقت.

في عام 2017، شكلت البيتكوين أكثر من 80٪ من القيمة السوقية الإجمالية لأسواق العملات المشفرة. وبحلول عام 2021، انخفضت هذه الحصة إلى أقل من 50٪. وكان السبب الرئيسي لذلك هو زيادة الوعي بالعملات الرقمية البديلة وقدراتها.

على سبيل المثال، برزت عملة الايثيريوم كمنافسة هائلة لعملة البيتكوين بسبب الطفرة الحاصلة في التمويل اللامركزي (DeFi). وعلى الرغم من أن العملات الرقمية البديلة سلبت دولارات الاستثمار من نظام البيتكوين البيئي، فقد اجتذبت المنافسة أيضا المستثمرين إلى فئة الأصول. نتيجة لذلك، ازداد الطلب والوعي بالعملات المشفرة. وبصفتها الأولى والأقدم في النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة، استفادت البيتكوين من الاهتمام، وارتفعت أسعارها.

التطورات التنظيمية

تم إصدار البيتكوين في أعقاب أزمة مالية عجلت بفعل تخفيف اللوائح في سوق المشتقات. ولا تزال العملة المشفرة نفسها غير منظمة في الغالب وقد اكتسبت سمعة طيبة في نظامها البيئي العابر للحدود.

الوضع التنظيمي للبيتكوين له فوائده وعيوبه. فمن ناحية، يعني غياب التنظيم أنه يمكن استخدامه بحرية عبر الحدود وأنه لا يخضع لنفس الضوابط التي تفرضها الحكومة مثل العملات الرقمية الأخرى. ولكن هذا يعني أيضا أن استخدام البيتكوين والتجارة فيه يمكن أن يؤدي إلى عواقب جنائية في معظم الولايات القضائية المالية. لكن لا تزال الغالبية العظمى من المستثمرين المؤسسات حذرة من وضع أموالهم في فئة الأصول، مما يؤدي إلى انخفاض السيولة وزيادة التقلب في نظامها البيئي. وكلما زاد عدد الحكومات حول العالم التي تدمج البيتكوين في اقتصاداتها وأسواقها، زادت فرصها في أن تصبح فئة أصول مشروعة للاستثمار.

يتابع مستثمرو وتجار العملات المشفرة التطورات التنظيمية المتعلقة بعملة البيتكوين عن كثب لأنها مؤشر على السيولة في أسواق العملات المشفرة. وتمارس هذه التطورات ضغوطا على سعرها لأنها تؤثر على العرض والطلب.

على سبيل المثال، تؤثر تحركات الصين لحظر تداول البيتكوين والحد من عمليات البنية التحتية لتعدين البيتكوين على العرض والطلب على العملة المشفرة. ففي الولايات المتحدة، غالبا ما يكون لأحكام العملة المشفرة الصادرة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تأثير مباشر على سعر البيتكوين. فعلى سبيل المثال، في أكتوبر 2021، ارتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 60 ألف دولار عندما سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتداول أول ETF مرتبط ببيتكوين، وهو "ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)".

أخبار البيتكوين وتطوراتها:

نظام البيتكوين البيئي الناشئ يعني أن التطورات الإخبارية لها تأثير مباشر على سعرها. يمكن أن تكون هذه التطورات من أنواع مختلفة.

كما ذكرنا سابقا، يمكن للأخبار التنظيمية أن تحرك أسعار العملة المشفرة بشكل كبير. ويمكن للانقسامات الصلبة والمرنة، التي تغير عدد عملات البيتكوين الموجودة، تغيير تصور المستثمر للعملة المشفرة. فعلى سبيل المثال، أدى التحويل والانقسام من البيتكوين إلى البيتكوين كاش في أغسطس 2017 إلى تقلب الأسعار ودفع تقييم كلتا العملات إلى مستويات عالية جديدة.

تؤثر سياسات حوكمة البيتكوين، التي وضعها مجموعة المطورين الأساسيين، على سعرها أيضا. وتخضع تعديلات البروتوكول التي تغير عدد البيتكوين الموجودة أو الخلافات الفلسفية بين المطورين حول الاتجاه المستقبلي للعملة المشفرة إلى مؤشرات المستثمرين المراقبة عن كثب.

على الرغم من أنها كانت موجودة منذ أكثر من عقد، إلا أن البيتكوين لا تزال فئة أصول ناشئة. وهذا يعني أن سعرها يتم تحديده من خلال مجموعة معقدة من العوامل التي تشمل تكاليف الإنتاج والمنافسة والتطورات التنظيمية...

اقرأ أيضا:

ماهي منصات تداول العملات الرقمية اللامركزية DEX؟

ما تأثير المؤسسات الاستثمارية على سعر البيتكوين ؟