مشروع Terra والعملة الرقمية LUNA وكيف يعمل

ما هو مشروع Terra (LUNA) ؟

تم إنشاء مشروع الكريبتو Terra في عام 2018 بواسطة Terraform Labs في سيول، كوريا الجنوبية، باستخدام إطارات عمل:

Tendermint و Cosmos SDK و Inter Blockchain Communication Protocol (IBC)، وهي المكونات الثلاثة التي تشكل شبكة Cosmos بأكملها (ATOM).

يعتمد المشروع على آلية إجماع إثبات الحصص المفوضة (DPoS)، والذي على عكس إثبات الحصص (PoS)، لديه عملية أكثر ديمقراطية مع آليات التصويت التي سيتم تفصيلها في هذه المقالة. وتهدف شركة Terraform Labs إلى تطوير التمويل اللامركزي (DeFi) من خلال تقديم عملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية. حيث بدأت في مهمتها بعد أن لاحظت أن هناك طلبا على بروتوكول عملة لامركزية يكون سعرها مستقرا. وهكذا وُلد بروتوكول Terra.

لتوضيح الأمور أكثر نأخذ عملة البيتكوين كمثال وكغيرها من العديد من العملات الرقمية المشفرة الأخرى، تصدر عملات جديدة وفقا لسياسة نقدية محددة مسبقا هذا، إلى جانب الطلب القوي، ينتج عنه تقلبات عالية. ويعتقد فريق Terra أن هذا التقلب المرتفع يشكل عائقا أمام التبني، سواء كوسيلة للتبادل أو مخزن للقيمة.

في الواقع، فإن العملة بالمعنى التقليدي للكلمة تحتفظ بثلاث وظائف، وهي:

• وسيط تبادل.
• مخزنة للقيمة.
• وحدة حساب.

بعبارة أخرى، قلة من الناس سيكونون على استعداد للدفع بعملة يمكن أن تساوي ضعف قيمتها في اليوم التالي، أو العكس، بعملة من المحتمل أن تفقد قيمتها قبل إتمام الصفقة. وتتفاقم المشكلة مع المدفوعات المؤجلة (الرواتب والقروض) مما يجعل استخدام العملات المشفرة غير جذاب في مثل هذه الحالات. ويريد بروتوكول Terra حل هذه المشاكل بفكرة أن العملات المشفرة ذات السياسة النقدية المرنة ستتمكن من الحفاظ على سعر مستقر مع الحفاظ على المزايا الكامنة في العملات المشفرة.

ومع ذلك، فإن استقرار الأسعار ليس كافيا لاعتماد العملة. فمن الضروري أن يقبل الكثير من الناس العملة المشفرة المعنية وإلا لن يستخدمها المستهلكون. وفي الوقت نفسه، ليس لدى الشركات سبب لتبني عملة مشفرة جديدة كوسيلة للدفع إذا لم يكن طلب المستهلك موجودا. وهذه هي الطريقة التي يريد بها Terra الجمع بين سياسة نقدية مرنة وسياسة مالية فعالة لتحقيق هذين الهدفين الأساسيين لنجاح المشروع.

النظام البيئي Terra

الهدف الأصلي لـ Terra هو تقديم مجموعة من العملات المشفرة مدعومة بعملات ورقية مختلفة حول العالم كالدولار الأمريكي (USD) أو اليورو (EUR) أو الين الياباني (JPY) أو الوون الكوري (KRW) أو اليوان الصيني (CNY) أو الجنيه الإسترليني (GBP) أو حقوق السحب الخاصة (SDR)، أو حقوق السحب الخاصة لصندوق النقد الدولي (IMF).

حقوق السحب الخاصة مهمة، وهي باختصار ليست عملة في الحقيقة، ولكنها أصل احتياطي دولي. وإنها وحدة حساب صندوق النقد الدولي وقيمة حقوق السحب الخاصة مدعومة بسلة من خمس عملات ورقية: الدولار الأمريكي واليورو واليوان الصيني والين الياباني والجنيه الإسترليني.

ولهذا السبب، فإن قيمة حقوق السحب الخاصة هي الأقل تقلبا، حيث تدعمها العملات الورقية الخمس الرئيسية في العالم.

العملات الرقمية المشفرة Terra

وبالتالي، فإن كل من هذه العملات المستقرة مدعومة بالعملات الورقية المقابلة وتحمل اسمها وحتى كتابة هذه السطور، تمتلك TerraUSD (UST) و TerraKRW (KRT) فقط سيولة كافية. أما الآخرون ، على الرغم من تعددهم، لديهم القليل من السيولة والمنفعة. ويمكن العثور على هذه العملات الأخرى مثل TerraEUR (EUT) أو TerraJPY (JPT) في Terra Station، وهي محفظة Terra الرسمية لإدارة الأصول الأصلية للبروتوكول.

تقع TerraSDR (SDT) في قلب عائلة العملات المستقرة هذه، نظرا لأن حقوق السحب الخاصة لديها أقل تقلبات كما رأينا سابقا. لذلك يتم دفع مكافآت المعدنين من خلال رسوم المعاملات مع هذه العملة المستقرة. وتشترك جميع عملات Terra أيضا في السيولة من خلال المقايضات الذرية بسعر الصرف في السوق.

بشكل أكثر تحديدا، يمكن استبدال TerraKRW (KRT) فورا مقابل TerraUSD (UST) بسعر صرف KRW / USD. وتعتبر المقايضات الذرية على بروتوكول Terra مثيرة للاهتمام بشكل خاص لأنها لحظية وهي حل محتمل لتسديد المدفوعات الدولية.

معدل التحويل

بمساعدة أوراكل لامركزي، يتم تحديد أسعار الصرف بين العملات المشفرة من Terra والعملات الورقية، باستخدام الإحصائيات والمكافآت. وهذه إحدى نقاط القوة في بلوكشين DPoS مثل Terra. وهنا، يصوت المعدنون على ما يعتبرونه سعر الصرف الحقيقي للأصل في كل كتلة X، ويتم أخذ متوسط ​​هذه الأصوات في الاعتبار من خلال البروتوكول.

ستتم مكافأة المحصصون الذين صوتوا في حدود انحراف معياري واحد عن الوسيط في Terra، بينما سيتم معاقبة أولئك الذين صوتوا في الخارج، عادة عن طريق خسارة العملات الرقمية LUNA. ومن أجل الحد من إمكانية التنسيق لتزوير أسعار الصرف، فإن هذه الأصوات محجوزة لذوي المصالح المهمة، أي بما يتجاوز قدرا معينا من LUNA المربوط.

سياسة Terra النقدية

ماذا يحدث إذا انحرف سعر عملة Terra المستقرة عن العملة الورقية المدعومة؟

يستخدم بروتوكول Terra سياسة نقدية مرنة لتقليل وزيادة العرض المتداول حسب الحالة. وسيؤدي خفض العرض بشكل كاف إلى رفع سعر عملة Terra المستقرة إلى المستوى الطبيعي والعكس صحيح مع زيادة العرض. وهذا لا يخلو من التكاليف، وهنا يأتي دور المعدنين: فهم الذين يمتصون تقلب العرض المتداول على المدى القصير.

عندما يكون هناك انخفاض في العرض، يقوم البروتوكول بشراء Terra وحرقه مما له تأثير سلبي على المعدنين في المقام الأول من حيث قوة التعدين، ولكن هناك تعويض في شكل مكافآت تعدين متزايدة.

ما هو دور العملة الرقمية LUNA؟

Terra عبارة عن بلوكشين يعتمد على آلية DPoS. و LUNA هي أحد العملات المشفرة الأصلية للمشروع، وتقع في مركز البروتوكول وهي تلعب دورا حاسما في ذلك. حيث يحتاج المعدنون إلى مشاركة LUNA حتى يتمكنوا من التحقق من المعاملات على شبكة Terra. وتتناسب المكافآت مع عدد  LUNA التي يراهن بها عمال التعدين، لذلك كلما زادت هذه الكمية، زاد احتمال أن تكون قادرة على تعدين كتلة.

هذا يعني أن LUNA تمثل قوة التعدين على الشبكة. ولكن هذا ليس كل شيء، تعمل LUNA أيضا على تعزيز استقرار عملات Terra المستقرة.

على سبيل المثال، إذا كان سعر TerraUSD (UST) أقل من 1 دولار، فمن الممكن المراجحة عن طريق إرسال TerraUSD إلى البروتوكول لتلقي 1 دولار في ما يعادل LUNA. هذه المراجحة الخالية من المخاطر تولد ربحا. وتعمل هذه الآلية الإضافية على تعزيز استقرار أسعار صرف عملة Terra المستقرة. وتعمل هذه الآلية، من أجل تقليل العرض المتداول لعملة Terra المستقرة، يقوم البروتوكول بصنع وبيع 1 دولار  بما يعادل LUNA من أجل شراء 1 UST التي سيتم حرقها.

هذه هي الطريقة التي يتم بها حرق عملات Terra المستقرة وإنشاء LUNA جديد. على العكس من ذلك، من أجل زيادة العرض المتداول، يصل البروتوكول إلى UST لبيعها ويكسب 1 دولار بما يعادل LUNA من قبل المستخدمين الذين يقومون بالمراجحة. حيث تتيح هذه الآليات إمكانية ضمان طلب مستمر من المعدنين على LUNA على المدى الطويل.

العرض المتداول للعملة الرقمية LUNA ينخفض ويتناقص خاصة مع زيادة الطلب على العملات المستقرة، كما كان الحال من 18 ديسمبر 2021 إلى 18 يناير 2021. لكن كل ذلك تغير مع الانهيار الأخير للمشروع وفك ارتباط luna مع ust الأمر الذي أدى إلى ارتفاع رهيب في العرض المتداول للعملة الرقمية LUNA. وبالتالي يتم نقل تقلب عملات Terra المستقرة إلى العرض المتداول لـ LUNA. لذا فمن المنطقي أنه كلما زاد سعر LUNA، قلت الحاجة إلى حرقه.

آلية التحصيص في Terra

يلعب المحصصون دورا أساسيا في بروتوكول Terra، فهم يضمنون أمنه من خلال المشاركة في الإجماع، واستقراره الاقتصادي من خلال امتصاص التقلبات قصيرة المدى للطلب على عملات Terra المستقرة، وعملها الصحيح من خلال التصويت. لذلك يجب أن يكون هناك طلب مستقر على التعدين، بغض النظر عن الظروف الاقتصادية. وبالتالي، هناك آلية في بروتوكول Terra تؤثر على المكافآت، وهي رسوم المعاملات.

تتضمن جميع معاملات Terra رسوما تذهب مباشرة إلى المعدنين في شكل TerraSDR (SDT). وبشكل افتراضي، تكون هذه الرسوم 0.1٪ ويمكن أن تصل إلى 1٪ كحد أقصى حسب الظروف الاقتصادية، وكما تطرقنا سابقا، هو عندما يحرق البروتوكول بعضا من LUNA لصك عملات Terra المستقرة الجديدة.

الغرض من LUNA الذي لم يتم حرقه بواسطة هذه الآلية يتوجه لخزانة البروتوكول أن تمول السياسة المالية. ويتم استخدام هذه الآليتين كرافعة لتحقيق الاستقرار في مكافآت التعدين وجعلها أكثر قابلية للتنبؤ بمرور الوقت. وتجدر الإشارة إلى أن شبكة كولومبوس 5 الرئيسية (كولومبوس 5 هي ترقية لبلوكشين Terra تم نشرها في سبتمبر 2021)، غيرت آلية السيطرة إلى حد ما. منذ ذلك الحين، تم حرق جميع LUNA هناك.

ومنذ ذلك الحين، تم تطبيق السياسة الضريبية هناك بشكل مختلف، من خلال جمع الأموال. فإذا زادت مكافآت التعدين بسبب زيادة حجم المعاملات، فسيقوم البروتوكول تلقائيا بخفض رسوم المعاملات ومقدار LUNA المحترق. على العكس من ذلك، إذا انخفضت المكافآت (نظرًا لانخفاض حجم المعاملة)، فستتم زيادة رسوم المعاملات وسيتم حرق LUNA أكثر. وبهذه الطريقة، يظل الطلب على التعدين مستقرا على المدى الطويل حيث تتمتع المكافآت بنمو مستقر نسبيا وقبل كل شيء يمكن التنبؤ به.

التطبيقات اللامركزية وبروتوكول Terra

حتى سبتمبر 2021، دعم بروتوكول Terra نمو أفضل التطبيقات اللامركزية (DApps) التي تم تطويرها على الشبكة من خلال نظام "seigniorage" الخاص بهم، والذي سمح، كما رأينا سابقا، بحرق جزء من LUNA، بينما يتم إرسال LUNA غير المحترقة إلى بروتوكول Terra. ثم تم تخصيص هذه الأموال لأفضل DApps في الشبكة.

منذ الشبكة الرئيسية لـ كولومبوس 5، تم اتخاذ القرار بعد التصويت لحرق جميع LUNA التي تلقاها البروتوكول عند إنشاء عملات Terra المستقرة الجديدة. ومنذ ذلك الحين، يعتمد تمويل DApps على جمع التبرعات فقط. ويجب أن تسجل التطبيقات اللامركزية DApps هذه للاستفادة من هذه التمويلات في LUNA.ثم يتم تحديدها من خلال تصويت المعدنين في كل فترة تمويل.

يتم بعد ذلك تحديد تخصيص مبلغ التمويل تلقائيا بواسطة البروتوكول عن طريق تحليل بعض المعلمات مثل اعتماد التطبيقات اللامركزية DApps، وبشكل أكثر تحديدا متوسط ​​حجم معاملاتها، بالإضافة إلى نموها، وبالتالي المسار التصاعدي لحجم المعاملات. إنها عملية شفافة للغاية ويمكن التنبؤ بها أكثر مما لو كانت التخصيص خاضعة للتصويت من قبل المعدنين.

أخيرا، إذا كان DApp يتصرف بطريقة غير نزيهة، على سبيل المثال إذا لم يستخدم الأموال الممنوحة من الشبكة بشكل صحيح، يمكن للمعدنين من خلال التصويت أن يطلبوا سحب تمويله. لذلك، تهدف سياسة Terra الضريبية إلى تحفيز اقتصاد النظام البيئي واعتماده.

تمويل مشروع Terra

تم طرح عملة Terra Luna الأولي (ICO) في أوائل عام 2019 بسعر 0.8 دولار لكل 1 LUNA. وتم جمع 62 مليون دولار بهذه الطريقة. وفي يوليو 2021، جمعت Terraform Labs ما قيمته 150 مليون دولار من مستثمرين معروفين في الصناعة مثل Arrington XRP Capital و Pantera Capital و Galaxy Digital و BlockTower Capital. حيث يهدف هذا التمويل إلى دعم نمو نظام Terra البيئي من خلال تمويل المشاريع التي يتم تطويرها هناك.

في ديسمبر 2021، استثمرت شركة Chiron في هونغ كونغ 50 مليون دولار في نظام Terra البيئي لنفس الغرض. ففي السابق كانت الثقة عالية في مشروع Terra لكن هذه الثقة أنهارت بحلول مايو 2022 عندما أنهار المشروع وعملاته الرقمية المشفرة.

فريق Terra

يتكون فريق Terraform Labs من حوالي 50 موظف وفقا لموقع LinkedIn الرسمي للشركة.

• Do Kwon هو المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Terra Labs، تخرج من جامعة ستانفورد في عام 2015 في علوم الكمبيوتر وعمل سابقا في شركة مايكروسوفت.
• جيفري كوان: رئيس تطوير الأعمال.
• ماثيو كانتيرا: العضو المنتدب.
• نيكولاس بلاتياس: رئيس قسم الأبحاث.
• أليكس كيم: نائب الرئيس للهندسة.
• جيوك ليم: مدير المنتج الفني.

شركاء Terra كثيرون، من بينها الشراكة مع البروتوكولات الأخرى مثل Near Protocol أو Solana إلى الشركات الكورية الشهيرة مثل TMON و Baedal Minjok. ويواصل شركاء Terra النمو، وقد تم إرفاق البروتوكول في وقت كتابة هذه السطور بأكثر من 100 مشروع تمويل لامركزي (DeFi) و Web 3.0 ومشروعات رمزية غير قابلة للاستبدال (NFT).

Terra Bridge، على سبيل المثال، هو تطبيق لإجراء تحويلات عبر شبكات البلوكشين بين العملات المشفرة لبروتوكول Terra وبلوكشين بينانس Binance Smart Chain (BSC) والايثيريوم و Harmony و Osmosis. وتعد هذه الشراكة الأخيرة مع Osmosis، وهي أول منصة تداول لامركزية (DEX) تستخدم بروتوكول الاتصال Inter-Blockchain (IBC) مثيرة للاهتمام بشكل خاص.

في الواقع، فهي تسمح لشبكات البلوكشين المستقلة بالاتصال المباشر وتبادل الأصول عبر شبكات البلوكشين. وهناك أيضا منصة أخرى تدعى CHAI، مؤسسها هو المؤسس المشارك لـ Terra، وهو تطبيق دفع لامركزي متنام في كوريا الجنوبية للدفع باستخدام TerraKRW (KRT)، عملة Terra الكورية المستقرة المدعومة من الوون.

انهيار مشروع Terra في مايو 2022

كل ما ذكر أعلاه هو شرح للمشروع وكيفية عمله وكيف أنه يحمل أهداف قوية.

ولكن...

في الفترة الأخيرة فقدت العملة المستقرة UST ارتباطها وانهارت لما دون 1 دولار حيث وصلت قيمتها لـ 0.08 دولار، وهو الأمر الذي أثر سلبا أيضا على قيمة العملة الرقمية LUNA التي أنهارت بدورها وانخفضت من 116 دولار إلى 0.0004 دولار.

حاليا فقد أغلب المستثمرين في ساحة الكريبتو ثقتهم في المشروع بالرغم من تقديم مؤسس المشروع لوعود وخطة لإعادة المشروع للسكة الصحيحة، لكن قيمة العملات الرقمية LUNA و UST لم تحرك ساكنا وبقيت في وضع سلبي.

اقرأ أيضا:

ماهي العملة الرقمية CELO؟ وإلى ماذا يهدف مشروعها؟