باركليز: الكبار يتوخون الحذر.. هل هذا الانخفاض للشراء؟

وفقًا لاستراتيجيي بنك باركليز (LON:BARC) فإن الموقف المتشدد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد قدم "فحصًا واقعيًا مطلوبًا بشدة لصفقات ترامب المبهجة".

وقال المحللون الاستراتيجيون بقيادة إيمانويل كاو في مذكرة يوم الجمعة: "بدأت النشوة في بعض أجزاء سوق الأسهم الأمريكية في الظهور باللون الأحمر".

وسلطوا الضوء على استطلاع كونفرنس بورد، الذي أظهر توقعات المستهلكين بارتفاع أسعار الأسهم عند أعلى مستوياتها منذ عام 1987. تزامن هذا التفاؤل مع ارتفاعات قياسية في الأصول مثل البيتكوين وتفوق واضح في أداء قطاعات التكنولوجيا والنمو في الولايات المتحدة، مما طغى على قطاعات السوق الأخرى.

ويشير بنك باركليز إلى أن اتساع السوق كان يتدهور، كما يتضح من العدد القياسي للأسهم الخاسرة يوميًا مقابل الأسهم الصاعدة.

ولكن على الرغم من حماس التجزئة وعمليات الشراء المنتظمة من الانخفاض، بدأ المستثمرون المؤسسيون في إظهار الحذر، حيث قلل البعض من انكشافهم على السوق.

وفي هذا الصدد، قال الخبراء الاستراتيجيون: "في الواقع، في حين التقينا بغالبية كبيرة من المضاربين على الارتفاع في الولايات المتحدة في تسويقنا الأخير، الذين لم يرغبوا في معارضة صفقة ترامب، فقد قام العديد منهم بتخفيض محافظهم الاستثمارية والقلق بشأن وفرة متداولو التجزئة".

وأضافوا: "لذا فإن التراجع الأخير الذي أحدثه الاحتياطي الفدرالي قد لا يشكل مفاجأة كبيرة للجميع، وقد يسهل في نهاية المطاف توظيف رأس المال في العام الجديد، مع إعادة ضبط توقعات السياسة النقدية الآن".

وأشار باركليز إلى الموقف المتشدد الأخير للاحتياطي الفيدرالي كمحفز محتمل لتراجع السوق. وقد كان تحول البنك المركزي هذا الأسبوع بمثابة تذكير للمستثمرين بأن السياسات الانكماشية قد تبطئ من وتيرة الانكماش، مما يعني ضمناً تخفيضات أقل في أسعار الفائدة في المستقبل.

وقد ارتفع عوائد سندات الخزانة أجل 10 سنوات الأمريكي إلى مستوى 4.5%، وهو ما يُعتبر عتبة قد تبدأ في التأثير سلبًا على الأسهم، سواء من حيث الاتساع أو الاتجاه.

وحذّر الخبراء الاستراتيجيون قائلين: "مع قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة والإشارة إلى التوقف، نعتقد أن هذه المسألة ستكون خطرًا رئيسيًا في عام 2025 وقد تؤدي إلى إبطاء/حد من صعود السوق من هنا".

"إن درجة وسرعة تحقق سياسات ترامب الاقتصادية قد تؤدي بالفعل إلى تغيير مسارات النمو والتضخم والسياسة، وتغذي المزيد من التقلبات."

ومع ذلك، لا تقتصر حالة عدم اليقين بشأن السياسة على الاحتياطي الفيدرالي فقط. فوفقًا لبنك باركليز، يشير الإحياء المبكر للنقاش حول سقف الدين، حتى قبل تولي الإدارة الجديدة مهام منصبها، إلى أن تقلب السياسات وسياسة حافة الهاوية قد تصبح سمة ثابتة على مدى السنوات الأربع المقبلة.

ومن المرجح أن يؤدي عدم اليقين وعدم التزامن هذا إلى إعادة تشكيل الأسواق في عام 2025، حسبما قال الخبراء الاستراتيجيون، مما قد يعود بالنفع على أوروبا.

تخلفت الأسهم الأوروبية بشكل كبير عن الأسواق الأمريكية منذ الانتخابات، مما خلق فجوة حادة في الأداء. ومع ذلك، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد قد يحد من المزيد من التباعد في العام المقبل.

علاوة على ذلك، أدى ضعف الأداء في أوروبا إلى جعل أسواقها أقل ازدحامًا، حيث تبدو التقييمات وديناميكيات السوق أقل توترًا، مقارنة بالظروف القاسية التي شهدتها الولايات المتحدة.