رغم البريق لا تشتري إنفيديا.. تصنيف نادر

خفض محللو فيليب سيكيوريتيز تصنيفهم لسهم Nvidia (NASDAQ:NVDA) من الشراء إلى التراكم، مستشهدين بحركة السعر الأخيرة. إلى جانب التخفيض، رفعت الشركة قليلاً السعر المستهدف لشركة Nvidia إلى 160 دولارًا من 155 دولارًا.

أشار المحلل ييك بان تشونغ: "لقد خفضنا التصنيف [من] الشراء إلى التراكم بسبب تحركات الأسعار الأخيرة، مع سعر مستهدف أعلى يبلغ 160 دولارًا أمريكيًا".

قال المحلل إن أرباح Nvidia في الربع الثالث من العام المالي 2025 قد حققت توقعاتهم، حيث تجاوزت الإيرادات توجيهات Nvidia الخاصة بنسبة 8٪، وارتفعت الأرباح بعد خصم الضرائب وفوائد الأقلية (PATMI) بنسبة 109٪ على أساس سنوي.

تُسلط المذكرة الضوء على أن ما يقرب من نصف مبيعات مراكز بيانات Nvidia تُعزى إلى الشركات فائقة التوسع، بينما تنبع البقية من الشركات والدول ذات السيادة. من المقرر أن تبدأ Nvidia في إنتاج منتجات Blackwell في الربع الأخير من عام 2025، وتتوقع أن تتجاوز الإيرادات من Blackwell التقديرات الأولية "عدة مليارات من الدولارات".

وقد توقعت الشركة المصنعة للرقائق أن تؤدي الزيادة الأولية لـ Blackwell إلى تحقيق نسبة هامش إجمالي معتدلة إلى منخفضة تتراوح بين 70%، مع توقعات بأن تصل إلى منتصف السبعينيات عند زيادة الإنتاج بالكامل.

على الرغم من تخفيض التصنيف، حافظت شركة فيليب سيكيوريتيز على توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2025 وتوقعات هامش الربح الإجمالي لشركة Nvidia.

وعلاوة على ذلك، فقد زادت من تقديراتها للإيرادات ومعدل الربح الإجمالي للسنة المالية 2026 بنسبة 5% و7% على التوالي، "لتعكس الزيادة القوية في منصات مسرعات البيانات (هوبر + بلاكويل) وانخفاض معدلات الضرائب المتوقعة على الشركات."

ويكشف التقرير أيضاً عن تعديلات على افتراضات الهامش للسنة المالية 2026، بما يتماشى مع توجيهات الإدارة بانخفاض الهوامش بسبب طرح منتجات Blackwell. وتبقى افتراضات متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال (WACC) ومعدل النمو (g) لفيليب سيكيوريتيز دون تغيير.

أغلق سهم Nvidia على ارتفاع بنسبة 0.5٪ يوم الخميس، في اليوم التالي بعد أن قدمت الشركة قراءة فصلية قوية أخرى. جاءت توجيهات الشركة مخيبة لتوقعات المستثمرين المرتفعة، لكن المحللين لا يزالون غير مهتمين إلى حد كبير مع تحول التركيز إلى زيادة بلاكويل حتى عام 2025.