بنك كندا: ينبغي على المستثمرين الحذر من ارتفاع أسعار العقارات

طلب بنك كندا للأبحاث من المستثمرين في مذكرة حديثة أن يتخذوا نهجًا حذرًا تجاه الارتفاع الأخير في القطاع العقاري، والذي كان أفضل القطاعات أداءً إس آند بي 500 ، مع قيادة القطاعات المتعثرة مثل صناديق الاستثمار العقاري المكتبية.

ومع ذلك، يحذر محللو بنك كندا من أن هذا الزخم قد لا يكون مستدامًا.

في حين أن عائد توزيعات أرباح العقارات تبدو جذابة في ظل انخفاض أسعار الفائدة، إلا أن بنك كندا يقول إن هناك العديد من التحديات التي قد تؤثر على القطاع.

وتوضح المذكرة أن "صناديق الاستثمار العقاري ستعاني إذا تعثر النمو الاقتصادي على الرغم من خفض أسعار الفائدة".

وأوضح البنك أنه تاريخيًا، تميل صناديق الاستثمار العقاري إلى التفوق في الأداء قبل أول خفض لسعر الفائدة مباشرةً ولكنها تعزز مكاسبها بعد فترة وجيزة، وهو نمط يجب على المستثمرين أخذه بعين الاعتبار.

من الناحية الأساسية، يقول بنك كندا إن التوقعات بالنسبة للعقارات متباينة. وعلى الرغم من أن الميزانيات العمومية لا تزال سليمة، إلا أن الشركة تشير إلى أن "صافي الدخل التشغيلي يتباطأ" وأن الهوامش عادت فقط إلى مستويات ما قبل الجائحة.

بالإضافة إلى ذلك، يُقال إن الاضطرابات المرتبطة بالجائحة قد خلقت جيوبًا من الضائقة داخل القطاع، والتي تتسع الآن.

ويوصي بنك كندا المستثمرين بتقليل ثقل بعض القطاعات الفرعية، بما في ذلك صناديق الاستثمار العقاري الصناعية، التي تواجه ضغوطًا من تراجع التصنيع وتباطؤ مبيعات التجزئة عبر الإنترنت، بالإضافة إلى صناديق الاستثمار العقاري السكنية، التي تهيمن عليها الوحدات السكنية متعددة العائلات التي تعاني من الإفراط في البناء، وبطء نمو الإيجار، وارتفاع حالات التأخر في السداد.

وأضاف بنك كندا أن القطاع الفرعي لصناديق الاستثمار العقاري المكتبية يواجه أيضًا رياحًا معاكسة بسبب ارتفاع معدلات الشواغر وزيادة القروض المتعثرة.

تقترح شركة الأبحاث زيادة الوزن في صناديق الاستثمار العقاري المتخصصة، والتي توفر انكشافًا على الاقتصاد الرقمي.

"وينصح بنك كندا بالإبقاء على وزن قطاع العقارات على المدى القريب، متوقعة تباطؤ النمو الاقتصادي. وإننا نتوقع أن يتراجع النمو الاقتصادي، وحتى انخفاض أسعار الفائدة لن يفيد القطاع في مثل هذه الظروف. وعلاوة على ذلك، فإن معدلات التأخر في السداد آخذة في الارتفاع وتتسع عبر القطاعات الفرعية، وهو ما لا يبشر بالخير بالنسبة لأداء القطاع".