لماذا تتفاعل الأسواق سريعًا مع قرار الفيدرالي..وماذا عن المدى البعيد؟

أثار قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس حركة قوية في الأسواق، لكن الكثيرين يتساءلون عما يعنيه هذا التحول التيسيري الذي طال انتظاره بما يتجاوز رد الفعل على المدى القريب.

كان تحرك الاحتياطي الفيدرالي في 19 سبتمبر متوقعًا على نطاق واسع، حيث وعد البنك المركزي أيضًا بتخفيض إضافي بمقدار 50 نقطة أساس قبل نهاية العام (خلال اجتماعيّ نوفمبر وديسمبر). وقد أدى ذلك في البداية إلى ارتفاع الأسعار، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق قبل أن يؤدي رد فعل "بيع الخبر" إلى انخفاض الأسواق قليلاً بحلول نهاية اليوم. ثم قفز بقوة في تداولات الخميس والجمعة.

على المدى القصير، تركت هذه الخطوة الحذرة الأسواق في وضع بناء بشكل عام. ولا تزال عوامل المخاطرة الرئيسية تتمثل في البيانات الاقتصادية السلبية المحتملة، ولكن التقويم الاقتصادي الحالي خفيف حتى أوائل أكتوبر.

وبدون تهديد تقارير الأرباح المهمة أو البيانات الاقتصادية الرئيسية، يبدو أن المستثمرين يعملون في بيئة: 1) تيسير الاحتياطي الفيدرالي، 2) بيانات اقتصادية متباطئة ولكن "جيدة"، و3) أرباح قوية بشكل عام،" حسبما ذكر تقرير سيفنز ريبورت في مذكرة حديثة.

من المتوقع أن يتفوق أداء القطاعات الدورية، بما في ذلك الطاقة والمواد والسلع الاستهلاكية التقديرية والصناعية، في حين أن التكنولوجيا قد تتخلف على المدى القريب.

ومع ذلك، فإن الآثار طويلة الأجل لقرار الاحتياطي الفيدرالي قد تكون أكثر تعقيدًا. والسؤال الرئيسي بالنسبة للمستثمرين هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد تصرف في الوقت المناسب لدرء التباطؤ الاقتصادي الأوسع نطاقًا.

فوفقًا لتقرير سيفنز ريبورتس، إذا جاءت تخفيضات أسعار الفائدة في الوقت المناسب، فقد تؤدي إلى انخفاض العوائد ونمو قوي للأرباح ورياح اقتصادية إيجابية. ومن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى استمرار الزخم التصاعدي للأسهم، مع إمكانية وصول مؤشر S&P 500 إلى 6000.

"أقول ذلك بثقة لأن خفض الاحتياطي الفيدرالي في الوقت المناسب سيؤدي إلى هذه النتيجة الاقتصادية الكلية: 1) انخفاض العوائد، 2) استمرار نمو الأرباح القوي للغاية، 3) الرياح الاقتصادية الخلفية الإيجابية، 4) الوجود البارز لوضع الاحتياطي الفيدرالي و5) توقعات تسارع النمو في المستقبل."

من ناحية أخرى، إذا كانت إجراءات الاحتياطي الفيدرالي متأخرة جدًا لمنع حدوث انكماش اقتصادي، فقد تواجه السوق مخاطر كبيرة.

في مثل هذا السيناريو، قد ينخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى حوالي 3,675، مما يمثل انخفاضًا حادًا بنسبة تزيد عن 30% عن المستويات الحالية. وتعكس هذه المخاطر الهبوطية التصحيحات التي شهدتها الأسواق في فترات الانكماش السابقة، مثل تلك التي حدثت في عامي 2000 و2007.

ومع استيعاب الأسواق لتحركات الاحتياطي الفيدرالي، ستصبح البيانات الاقتصادية المستقبلية حاسمة في تحديد ما إذا كانت سياسة البنك المركزي فعالة أم لا.

وبشكل أكثر تحديدًا، سيحتاج المستثمرون إلى مراقبة البيانات القادمة عن كثب لقياس ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد نجح في إبعاد الاقتصاد عن الركود أو ما إذا كان هناك المزيد من التحديات التي تنتظره.