هل تشتري عند الانخفاض؟

ناقش محللو جولدمان ساكس (NYSE:GS) الجدل الدائر حول ما إذا كان ينبغي على المستثمرين "شراء الانخفاضات" أثناء تقلبات السوق، مشيرين إلى أن الاتجاهات التاريخية تدعم استخدام عمليات البيع كفرص للشراء.

شهدت الأسهم العالمية تراجعًا في شهر أغسطس وظلت متقلبة منذ ذلك الحين. وفقًا لبنك جولدمان ساكس، في حين أن عمليات التراجع في الأسهم يمكن أن تشكل مخاطر، إلا أنها توفر أيضًا فرصًا محتملة للمستثمرين الأذكياء.

يقول البنك إن استراتيجية "شراء الانخفاضات" كانت استراتيجية ناجحة منذ الأزمة المالية العالمية  (GFC)، خاصة عندما شهدت الأسهم تصحيحات بنسبة 10% أو أكثر.

ويشير بنك جولدمان ساكس إلى أن "متوسط العوائد اللاحقة من مجرد شراء إس آند بي 500 بعد تراجع بنسبة 10% فأكثر كان أعلى من المتوسط منذ عام 2010"، مما يجعلها استراتيجية موثوقة على المدى القصير.

ومع ذلك، فإنهم يحذرون من أنه على مدى الآفاق الزمنية الأطول، قد يؤدي الاعتماد فقط على هذا النهج إلى تفويت المستثمرين لعوائد قوية خلال فترات عدم التراجع.

وكتبوا: "تشير العوائد على مدار 5 سنوات إلى أنه من خلال شراء الانخفاضات فقط فوّت المستثمرون بعض فترات العوائد القوية للغاية دون أي تراجع. ومع ذلك، فإن نجاح "شراء الانخفاضات" يعني أيضًا أن استراتيجيات بيع التأمين على الأسهم، مثل بيع عقود البيع، حققت عوائد قوية معدلة حسب المخاطر."

علاوة على ذلك، يسلط البنك الاستثماري الضوء على أن التقييمات المرتفعة والزخم الكلي المتباين وتزايد حالة عدم اليقين بشأن السياسات تشكل مخاطر على عوائد الأسهم في المستقبل.

ومع ذلك، فإنهم يؤكدون على أن "مخاطر السوق الهابطة لا تزال منخفضة مع انخفاض مخاطر الركود نسبيًا"، مدعومة بقطاع خاص صحي وتيسير البنك المركزي.

في الوقت الحالي، يعتقد جولدمان ساكس أنه على الرغم من احتمال حدوث المزيد من التراجعات في الأسهم، إلا أنها قد تمثل فرص شراء قيّمة للمستثمرين. ومع ذلك، فإنهم يقترحون الحفاظ على نهج متوازن واستخدام استراتيجيات التحوط من الخيارات للتغلب على التقلبات المحتملة في الأشهر المقبلة.

وأضافوا أنه "بينما حققت محافظ 60/40 أداءً جيدًا منذ الصيف، إلا أن التسعير المتشائم للاحتياطي الفيدرالي والضغط التصاعدي على أسعار الفائدة على المدى الطويل قد يعنيان انخفاضًا في السندات من هنا. ومن المرجح أن توفر الملاذات الآمنة البديلة مثل الذهب والين والفرنك السويسري المزيد من مزايا التنويع".