شركة أبحاث اقتصادية: هبوط الدولار يؤذي الأسهم التكنولوجية الصاعدة مثل إنفيديا!

قالت شركة جافيكال للبحوث في تقرير صدر يوم الاثنين أن الدولار الأمريكي يسير في اتجاه هبوطي، وفي حال استمر ذلك، سيكون هناك "خيارات أفضل من إنفيديا" للمستثمرين.

سلطت شركة الأبحاث الضوء على أن ضعف الدولار يمكن أن يؤثر بشكل أساسي على المشهد الاستثماري، مما قد يتحدى هيمنة أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية عالية التحليق مثل إنفيديا (NVDA).

على وجه التحديد، يشير التقرير إلى أن قوة الدولار الأمريكي كانت عاملًا رئيسيًا في دفع رأس المال إلى الأسهم الأمريكية على مدار التاريخ. ومع ذلك، ومع إشارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تيسييرًا، مع اقتراب خفض أسعار الفائدة، قد يفقد الدولار بريقه.

ويوضح جافكال قائلاً: "إن التحول في السياسة النقدية الأمريكية ينطوي على اتجاه هبوطي للدولار الأمريكي"، وهو ما قد يؤدي بدوره إلى إعادة تخصيص رأس المال العالمي.

وقدمت الشركة ثلاثة سيناريوهات محتملة للدولار وتأثيره على أسواق الأسهم.

1) يتضمن السيناريو الأول محاولة صانعي السياسة الأمريكية إضعاف الدولار، ولكنهم يفشلون في نهاية المطاف. وفي هذه الحالة، تظل الولايات المتحدة "أفضل السيناريوهات السيئة" عامل قوي في الاقتصاد العالمي، وتستمر رؤوس الأموال في التدفق إلى الأسهم الأمريكية، مع احتفاظ شركة إنفيديا ونظيراتها بأدائها القوي.

2) يضع السيناريو الثاني في الاعتبار ضعف الدولار الذي يؤدي إلى زيادة ربحية الشركات الأمريكية، مما يكسر الارتباط التاريخي بين الدولار القوي والأسهم الأمريكية القوية.

ويقول التقرير: "تواصل الأسهم الأمريكية أداءها الجيد حتى مع ضعف الدولار الأمريكي".

3) السيناريو الثالث والأكثر ترجيحًا، وفقًا لـمؤسسة جافكال هو استمرار الدولار الأمريكي في الانخفاض، مما يدفع رؤوس الأموال إلى التدفق إلى الأسواق الدولية.

في هذه الحالة، قد يجد المستثمرون فرصًا أفضل خارج الأسهم ذات القيمة العالية مثل إنفيديا، خاصةً إذا انخفضت قيمة الدولار بحوالي 5% سنويًا.

دولار ضعيف يعني مستقبل أصعب للشركات الصاعدة

وتؤكد جافكال: "يقرر المستثمرون أنه إذا كان الدولار الأمريكي يخسر -5% سنويًا، فهناك خيارات أفضل من إنفيديا عند 75 ضعف الأرباح أو مايكروسوفت (MSFT) عند 35 ضعفًا".

وتضيف الشركة: "حتى الآن، يقع رد فعل السوق على خطاب باول في مكان ما بين السيناريوهين الثاني والثالث".

مع حديث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الجمعة، شهد الدولار الأمريكي انخفاضًا ملحوظًا، في حين ارتفعت السلع الأساسية. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسواق الأسهم أيضًا، مما يشير إلى بعض التوافق مع السيناريو الثاني.

ومع ذلك، وضمن مجال الأسهم، يشير الأداء المتفوق لمؤشر راسل 2000 على ناسداك المركب والأداء الأقوى لأسهم الطاقة مقارنة بأسهم التكنولوجيا إلى تحول نحو السيناريو الثالث.

وإذا استمر الدولار في الضعف في الأيام المقبلة، يعتقد استراتيجيو جافكال أن السيناريو الثالث قد يسود.