مراجعة أرباح إنفيديا: الأزمات لن تؤثر في أرباح أكبر كيان للذكاء الاصطناعي

من المقرر أن تعلن إنفيديا (NVDA)، وهي لاعب رئيسي في طفرة الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين، عن أرباحها للربع الثاني من العام المالي 2025 (الربع الثاني من 2024) الأسبوع المقبل. من بين أمور أخرى، سيبحث المستثمرون إلى حد كبير عن أي تحديثات من الإدارة فيما يتعلق بالتأخيرات المحتملة في إطلاق الجيل التالي من شريحة بلاكويل (BW).

تشير عمليات التحقق من سلسلة التوريد إلى وجود تحديات في الأداء، مما يؤدي إلى عمليات إعادة  لشرائح بلاكويل وهو ما يتسبب في تأخيرها لربع واحد، ومع ذلك، "من غير المتوقع أن يكون لذلك أي تأثير على النتائج والتوجيهات على المدى القريب"، وفقًا لمحللي أسواق كي بنك.

وأضافوا: "نحن نعتقد أن التوقعات المتواضعة لشحنات بلاكويل في الربع الأخير من العام الثالث قد تم تعويضها بحجوزات هوبر الأعلى".

ويتوقع فريق KeyBanc أن تعلن إنفيديا عن نتائج قوية تفوق التوقعات وترتفع، مدفوعة بالطلب القوي على وحدات معالجة الرسومات Hopper.

نظرًا لتأخير بلاكويل، من المتوقع أن يركز صانع الرقاقات على زيادة وحدة معالجة الرسومات B200 لوحدات المعالجة الفائقة الحجم، مما يؤدي إلى إلغاء وحدة معالجة الرسومات B100، والتي سيتم استبدالها بوحدة معالجة الرسومات B200A منخفضة التكلفة والمحسنة للأداء والتي تستهدف عملاء المؤسسات.

وعلى الرغم من تأثر زيادة وحدة معالجة الرسومات GB200، إلا أنه لا يزال من المتوقع أن يتم شحن شحنات متواضعة من وحدة معالجة الرسومات NVL36/72 في الربع المالي الرابع. على الرغم من هذا التأخير، حافظ المحللون على تقديراتهم لإيرادات السنة المالية 26 وتقديرات ربحية السهم للسنة المالية 222 مليار دولار و5.16 دولار على التوالي، مقابل تقديراتهم البالغة 168 مليار دولار و3.79 دولار.

وهم يعتقدون أن ملف تعريف المخاطر والمكافأة لسهم إنفيديا مناسب بالتقييمات الحالية.

شارك المحللون في رايموند جيمس ملاحظات مماثلة قبل أرباح إنفيديا. وهم يتوقعون طباعة قوية أخرى من محبوب الذكاء الاصطناعي على الرغم من الضوضاء المحيطة بتأخيرات بلاكويل.

وعلقوا قائلين: "تشير التعليقات الأخيرة من العملاء ذوي النطاق الفائق والنتائج من شركاء سلسلة التوريد إلى استمرار قوة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي".

"لقد وضعنا نموذجًا لمساهمة متواضعة من بلاكويل في الربع الأخير من العام الثالث، ونتوقع أن تؤدي أي تأخيرات إلى زيادة وحدات معالجة الرسومات Hopper على المدى القصير، مما قد يفيد بالفعل هوامش الربح الإجمالية."

علاوة على ذلك، يسلط رايموند جيمس الضوء على مفتاح Spectrum-X Ethernet كمحرك إيرادات حاسم على المدى القريب لشركة إنفيديا، وهو مستقل إلى حد كبير عن زيادة بلاكويل.

في حين أن التأخير المطول قد يزيد من مخاطر توقف العملاء عن الإنفاق مؤقتًا، إلا أن المحللين لا يزالون واثقين من قدرات إنفيديا على التنفيذ.

وهم لا يزالون متفائلين بأن لوحات B100/B200 ستشحن هذا العام، تليها أنظمة حامل GB200 NVL في النصف الأول من عام 2025.

أخيرًا، توقع محللو Citi ارتفاعًا جديدًا لسهم إنفيديا على مدار 52 أسبوعًا بعد التقرير، مدفوعًا بتوقعات ارتفاع تقديرات الإجماع لربعَي يونيو وأكتوبر، وتعليقات بلاكويل المطمئنة من إدارة إنفيديا.