هذه المخاطر قد تفاقم انهيار السوق

بعد أن تسبب التراجع الجزئي لصفقات المناقلة القائمة على الين في أعقاب رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في اهتزاز الأسواق منذ بداية الأسبوع، حذر العديد من المحللين من وجود خطر مماثل آخر كامن، وهذه المرة يتعلق باليوان الصيني .

على سبيل التذكرة، ساعد الفارق الواسع بين أسعار الفائدة الأمريكية وتلك في اليابان والصين في تغذية صفقات المناقلة، والتي تنطوي على اقتراض الأموال بعملة من دولة ذات أسعار فائدة منخفضة للاستثمار في عملات ذات عوائد أعلى.

ومع ذلك، دفع رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان واحتمال خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قريبًا المستثمرين إلى البدء في تفكيك تجارة الين.

وبينما حذر المحللون من أن تفكيك تجارة الين لم يكتمل بعد، قال خون جوه، رئيس أبحاث آسيا في بنك إيه إن زد، لشبكة CNBC أن "التجارة المحتملة التالية التي سيتم تفكيكها في تجارة اليوان"، مضيفًا أن السوق "بدأت ترى علامات على ذلك".

والواقع شهد اليوان الخارجي تعزيزًا بشكل مطرد مقابل الدولار الأمريكي في الأيام الأخيرة، حيث بلغ أعلى مستوى له في عام 2024 يوم الاثنين.

وأكد السيد جوه أن الحكومة الصينية حافظت على سيطرتها على عملتها، لكنه جادل بأن اعتماد الصين على الصادرات قد يكون له تأثير كبير على أسعار الصرف.

وقال إن أكبر المشاركين في تجارة الين في آسيا هم المصدرون، وخاصة في الصين.

وقال: "انظر إلى آسيا والصين... لديهم فوائض تجارية كبيرة. ومع ذلك... استمرت العملة في الضعف". "لأنهم كانوا يمارسون تجارة الحمل، حيث يمكنهم الحصول على عوائد أفضل بكثير على أسعار الفائدة من خلال وضع أموالهم بالدولار الأمريكي."

لكن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الوشيك الشهر المقبل قد يدفع المصدرين الصينيين إلى البدء في تحويل أموالهم إلى الدولار الأمريكي مرة أخرى - وهو ما قد يؤدي إلى "تحركات كبيرة" في بعض العملات الآسيوية، كما قال جوه