ليست أسعار الفائدة فقط.. أسباب أخرى خلف ارتفاع الذهب القياسي

قال استراتيجيو السلع الأساسية في شركة ماكواري في تقرير لهم إنه على الرغم من تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة في الآونة الأخيرة وسط استمرار ارتفاع التضخم، إلا أن أسعار الذهب استمرت في إظهار قوتها بسبب العديد من العوامل الإيجابية الكامنة.

لاحظت شركة الأبحاث أن أسعار الذهب قد وصلت إلى مستويات مرتفعة جديدة، مدفوعة بديناميكيات أخرى غير أسعار الفائدة الأمريكية والدولار. وقد استفاد المعدن الأصفر من معنويات المخاطرة الأوسع نطاقًا في أسواق المعادن.

وقد تفوقت أسعار الذهب في أدائها على مختلف فئات الأصول وعلى مستوى الاقتصاد الكلي. ويتم تداول الذهب ضمنيًا على أساس سمعته باعتباره أصل آمن بدون مخاطر، بدلاً من تكلفة الفرصة البديلة المرتبطة بالاحتفاظ بأصل ذي عائد صفري.

علاوة على ذلك، فإن أسعار الذهب مدعومة بأصول المخاطر. وأشارت شركة ماكواري إلى أن شراء البنوك المركزية للذهب لا يزال يتخطى المستويات المبلغ عنها، مما يشير إلى استمرار الاهتمام المؤسسي بالمعدن النفيس.

لا تزال أسواق المشتقات المالية للذهب طويلة، لا سيما عند قياسها بالمبالغ الافتراضية بالدولار الأمريكي بدلاً من الكميات الكبيرة. ومع ذلك، يُعتقد أن المراكز السوقية في السوق أصبحت أقل توسعًا بعد التصحيحين الأخيرين للأسعار.

وقد استقرت أحجام التداول في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE) بعد زيادة كبيرة في شهر أبريل، ولكن لا تزال "المراجحة" الصينية مرتفعة، مما يشير إلى استمرار الاهتمام والنشاط في سوق الذهب من المتداولين الصينيين.

تشير مرونة أسعار الذهب، على الرغم من قوة الدولار المدعوم بالتباين النسبي في السياسة النقدية الأمريكية، إلى أن المستثمرين يتطلعون إلى ما هو أبعد من سوق أسعار الفائدة الأمريكية فقط عندما يتعلق الأمر بالذهب.

وعلى صعيد آخر، تأثرت المعادن الصناعية أيضًا بأداء الذهب، كما ينعكس ذلك في نسبة الذهب/الفضة، حيث كان الذهب هو الذي يحدد وتيرة السلع، أما الآن أصبحت المعادن الصناعية في مقعد القيادة.