قرار بنك اليابان: أهم التوقعات والآثار الاقتصادية العالمية

من المتوقع أن يبقي بنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير في ختام اجتماع اليوم الخميس، مع تزايد حالة عدم اليقين السياسي في البلاد التي من المحتمل أن تخيم على خطط البنك المركزي لتشديد السياسة النقدية.

ومن المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الياباني على سعر الفائدة المعدل القياسي قصير الأجل دون تغيير عند 0.25%، وفقًا لاستطلاع أجرته وكالة رويترز. وكان البنك المركزي قد رفع سعر الفائدة مرتين حتى الآن هذا العام، مستشهداً بدورة حميدة من ارتفاع الأجور وزيادة الإنفاق الخاص.

لكن المحللين كانوا متشككين بشأن قدرة البنك المركزي الياباني على رفع أسعار الفائدة أكثر من ذلك هذا العام، خاصة في مواجهة التوقعات السياسية المتصدعة.

فقد خسر الائتلاف الذي يقوده الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم في اليابان أغلبيته البرلمانية في الانتخابات التي أجريت خلال عطلة نهاية الأسبوع. ومن المتوقع الآن أن يسعى الحزب الليبرالي الديمقراطي الآن إلى البحث عن تحالفات مع أحزاب إقليمية أصغر للحفاظ على السلطة، مما يضعف مكانته السياسية.

ومن المرجح أن يؤدي مثل هذا السيناريو إلى زيادة الإنفاق المالي في البلاد، حيث من المتوقع أن يواجه بنك اليابان المركزي المزيد من المعارضة السياسية في تشديد السياسة النقدية.

وقال زعيم حزب المعارضة الياباني، الحزب الديمقراطي من أجل الشعب، هذا الأسبوع إن على بنك اليابان المركزي تجنب رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر، مشيراً إلى تباطؤ نمو الأجور في الأشهر الأخيرة.

في حين أن زيادة الأجور قد أثارت بعض القوة في الاستهلاك الخاص وإنفاق الأسر في وقت سابق من هذا العام، إلا أن هذا الاتجاه شهد تباطؤًا خلال شهر سبتمبر ومن المحتمل أن يكون شهر أكتوبر.

كما كافح البنك المركزي الياباني التضخم الاستهلاكي الياباني أيضًا للثبات فوق الهدف السنوي لبنك اليابان المركزي البالغ 2% في الأشهر الأخيرة، مما زاد من تعقيد خطط البنك المركزي لتشديد السياسة النقدية.

قال المحافظ كازو أويدا الأسبوع الماضي إن بنك اليابان المركزي لا يزال يستغرق وقتًا لتحقيق أهدافه المتعلقة بالتضخم بشكل مستدام. لكنه حذر أيضًا من رفع أسعار الفائدة ببطء شديد.

ومن المتوقع على نطاق واسع أن يعالج بنك اليابان هذا الاتجاه في قراره بشأن أسعار الفائدة يوم الخميس. لكن المحللين كانوا متشككين بشأن ما إذا كان البنك سيشير إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة في مواجهة حالة عدم اليقين السياسي المتزايدة.

"على المدى الطويل، من المرجح أن يظل بنك اليابان ملتزمًا بخططه لتطبيع أسعار الفائدة. وعلى المدى القصير، سيكون حذرًا على المدى القصير نظرًا لارتفاع حالة عدم اليقين السياسي. لا نتوقع أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة"، كما كتب المحللون في ANZ في مذكرة، مضيفين أن حالتهم الأساسية لا تزال تشير إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر.

كيف سيكون رد فعل مؤشر نيكاي؟

كانت الأسهم اليابانية في حالة انتعاش هذا الأسبوع بعد خسارة الحزب الليبرالي الديمقراطي في الانتخابات، حيث ارتفع مؤشر Nikkei 225 و TOPIX بشكل حاد بعد توقعات بمزيد من الإنفاق المالي والتأخيرات في خطط بنك اليابان توقعات أكثر إشراقًا للأسواق المحلية.

ومن المرجح أن تؤدي أي إشارات متشائمة من بنك اليابان إلى مزيد من المكاسب في الأسواق اليابانية، بالنظر إلى أنه على الرغم من الزيادات التي حدثت في وقت سابق من هذا العام، لا تزال أسعار الفائدة اليابانية أقل بكثير من تلك الموجودة في الأسواق المتقدمة الأخرى.

وقد كتب محللو سيتي بنك في مذكرة حديثة أن احتمالية تطبيق المزيد من السياسات التوسعية في اليابان، لا سيما على الصعيد المالي، قد بشرت بقوة الأسهم المحلية. ومن المرجح أن يعوض هذا الاتجاه معظم الرياح المعاكسة الناجمة عن حالة عدم اليقين السياسي.

كيف سيكون رد فعل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني؟

ضعف الين الياباني بشكل حاد بعد خسارة الحزب الليبرالي الديمقراطي في الانتخابات، حيث ارتفع الزوج USDJPY - الذي يقيس عدد الين المطلوب لشراء دولار واحد - إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر هذا الأسبوع.

كان الين بالفعل يتكبد خسائر خلال شهر أكتوبر/تشرين الأول بسبب التوقعات المتزايدة بأن الفروق الحادة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان ستستمر في الأشهر المقبلة. ومن المرجح أن تؤدي أي إشارات أكثر حذراً من بنك اليابان إلى تعزيز هذا الاتجاه.

وقال محللو بنك يو بي إس إن حالة عدم اليقين السياسي تلقي بظلالها على التوقعات على المدى القريب للين. لكنهم يتوقعون بعض القوة على المدى المتوسط للين على المدى المتوسط في ظل استمرار الاتجاه الصعودي في الاقتصاد الياباني، وانخفاض أسعار الفائدة الأمريكية في نهاية المطاف.