يوم غد حاسم للفيدرالي.. هل نرى خفضًا بـ 50 نقطة مرة أخرى؟

من المرجح أن يتجه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات أقل في الاجتماعين المتبقيين لسياسته لهذا العام، ولكن قد يجبر حدوث تراجع كبير في سوق العمل البنك المركزي على متابعة خفض 50 نقطة أساس بخفض آخر بحجم ضخم لحماية الاقتصاد.

وقال محللون في مورجان ستانلي (NYSE:MS) في مذكرة يوم الأربعاء: "على الرغم من الخفض الأول الأسرع من المتوقع، فإن نبرة الاجتماع والاتصالات اللاحقة والبيانات الاقتصادية الأخيرة في الولايات المتحدة تجعلنا نتوقع خفضين بمقدار 25 نقطة أساس حتى نهاية العام".

ولكن لا يمكن استبعاد خفض أكبر لسعر الفائدة تمامًا، حسبما قال المحللون، مشيرين إلى خطر أن تجبر بيانات الوظائف الأضعف الاحتياطي الفيدرالي على التحول إلى سياسة أكثر تشددًا.

ومن شأن مكاسب أقل من 100,000 وظيفة أقل من 100,000 وظيفة في جداول الرواتب الشهرية أن تشكل خطرًا على الدعوة إلى خفضين بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماعات القادمة للاحتياطي الفيدرالي. وأضاف المحللون ذلك قبل صدور رقم الوظائف لشهر سبتمبر المقرر يوم الجمعة.

ويتوقع الاقتصاديون أن يكون الاقتصاد قد خلق 144,000 وظيفة في سبتمبر/أيلول، ارتفاعًا من 142,000 وظيفة في الشهر السابق، في حين من المتوقع أن يظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.2%.

قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، مما فاجأ الكثيرين الذين توقعوا أن يبدأ البنك المركزي دورة التيسير النقدي بخفض أقل بمقدار 25 نقطة أساس.

وعقب الاجتماع، لا يزال أعضاء الاحتياطي الفيدرالي يشيرون إلى أن سوق العمل له تأثير على القرارات المستقبلية بشأن ما إذا كان سيتم خفض أسعار الفائدة مرة أخرى بشكل كبير.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأطلسي بوستيتش في مقابلة مع رويترز في وقت سابق من هذا الأسبوع: "مفاجأة إلى الجانب الضعيف....من شأنها أن تدفعني أكثر إلى الحاجة إلى خطوة دراماتيكية أخرى".

كما قلل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في خطاب ألقاه يوم الاثنين من الآمال في إجراء خفض كبير في الاجتماعات المقبلة، قائلاً إنه يرى تخفيضين آخرين "إذا كان أداء الاقتصاد كما هو متوقع".

في حين أظهر سوق العمل علامات على التباطؤ، إلا أن الإنفاق الاستهلاكي القوي قد وفر بعض الراحة لأعضاء الاحتياطي الفيدرالي بأن الاقتصاد يمكن أن يتجنب الركود ويحقق ما يسمى بالهبوط الناعم.

ارتفع إنفاق المستهلكين في شهر أغسطس بما يتماشى مع التوقعات، حيث كان الإنفاق على الخدمات أقوى من السلع. وقد أظهرت البيانات الأخيرة أن الإنفاق الاستهلاكي قد ارتفع بنسبة 3.1% في الربع الثالث.

وأضاف مورغان ستانلي: "ما زلنا نتوقع تباطؤًا واسع النطاق حتى نهاية العام، ولكن دون ركود".

ويتوقع البنك أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.2% في الربع الرابع مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

في غضون ذلك، يستمر التضخم في الاعتدال، مع استمرار اعتدال مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، والذي يقل قليلاً عن التوقعات.

وتبلغ نسبة التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لشهر أغسطس 2.6% لعام 2024، وهو ما يتوافق مع متوسط توقعات الاحتياطي الفيدرالي من التوقعات الصادرة مع اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر.