الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي في نيويورك: يجب أن خفض الفائدة بهذا القدر

ينبغي على الاحتياطي الفدرالي الأمريكي النظر في اتباع نهج أكثر جرأة وخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه القادم بشأن السياسة النقدية، وفقاً لما قاله بيل دادلي رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق في نيويورك.

ويرى دادلي، في مقال نشرته وكالة بلومبرج أوبينيون، أن الخفض الأكبر ضروري لمنع حدوث ركود محتمل ومواءمة السياسة النقدية مع التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي المتمثل في استقرار الأسعار وتحقيق أقصى قدر من التوظيف المستدام.

وهو يسلط الضوء على أنه على الرغم من أن استقرار الأسعار والتوظيف أكثر توازناً في الوقت الحالي، إلا أن سعر الفائدة الحالي لا يزال مرتفعاً للغاية.

وقال إنه "يجب أن تكون السياسة النقدية محايدة، فلا هي تقيد النشاط الاقتصادي ولا تعززه. ومع ذلك، فإن أسعار الفائدة قصيرة الأجل لا تزال أعلى بكثير من المستوى المحايد". ووفقًا لدادلي، يجب تصحيح هذه الفجوة على وجه السرعة، حيث أن الاستمرار في معدلات الفائدة المرتفعة قد يدفع الاقتصاد الأمريكي إلى تباطؤ أعمق.

وفي حين أن البيانات الاقتصادية أظهرت بعض المرونة، حيث يتوقع نموذج الناتج المحلي الإجمالي الآن التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نموًا بنسبة 2.5% في الربع الثالث، إلا أن سوق العمل بدأ يضعف.

وأشار دادلي إلى أن معدل البطالة قد ارتفع بنسبة 0.8 نقطة مئوية منذ يناير 2023، في حين أن تضخم الأجور قد اعتدل. ويشير إلى أن ضعف سوق العمل هذا قد يصل إلى نقطة تحول. ومن الناحية التاريخية، عندما يرتفع متوسط معدل البطالة لمدة ثلاثة أشهر بأكثر من 0.5 نقطة مئوية عن أدنى مستوى له، فقد أدى ذلك إلى ركود.

يعتقد دادلي أن خفض 50 نقطة أساس سيساعد الاحتياطي الفيدرالي على مواءمة توقعاته بشكل أفضل مع توقعات السوق. ويحذر من أن خطوة أصغر بمقدار 25 نقطة أساس قد ترسل إشارات متضاربة، مما قد يؤدي إلى ارتباك بشأن اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.

وأشار إلى أنه "إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض 25 نقطة أساس فقط الآن وتوقع 50 نقطة أساس أخرى في اجتماعيه المقبلين هذا العام، فسوف يرسل إشارة متشددة".

ومع ذلك، يُقر الرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أيضًا بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتردد في اتخاذ مثل هذه الخطوة الكبيرة بسبب المخاوف بشأن التضخم. فقد كان البنك المركزي حذرًا بشأن عودة التضخم إلى الارتفاع، ورئيسه جيروم باول مصمم على عدم تكرار أخطاء السبعينيات.

علاوة على ذلك، على الرغم من تباطؤ الاقتصاد الأمريكي بعض الشيء وضعف سوق العمل، إلا أنه لا توجد العديد من الدلائل على أنه في حالة ركود أو قريب من الركود.

وعلى الرغم من ذلك، لا يزال دادلي يتوقع أن يختار الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس.

وقال: "إن السياسة النقدية متشددة، في الوقت الذي يجب أن تكون فيه محايدة أو حتى سهلة. "والتحرك الأكبر الآن يجعل من الأسهل على الاحتياطي الفيدرالي مواءمة توقعاته مع توقعات السوق، بدلاً من تقديم مفاجأة غير سارة لا تبررها التوقعات الاقتصادية."