بعد قرار الفيدرالي.. هل حصل السوق على ما أراده؟

أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة أمس. وأبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سعر الفائدة ثابتا عند 5.25-5.5، وهو أعلى مستوى له في السنوات الـ 23 الماضية، وذلك تمشيا مع التوقعات. ومن ناحية أخرى، صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول أن تخفيض سعر الفائدة قد يكون مطروحًا على الطاولة في سبتمبر، على الرغم من أنه وضع شروطًا لحدوث ذلك.

وفي حديثه بعد قرار سعر الفائدة، ركز باول على الاتجاه الهبوطي في التضخم والهدوء في سوق العمل ووضع الأساس لأول خفض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ 4 سنوات. وفي حين تم تفسير خطاب باول بشكل عام على أنه معتدل، فقد لوحظ أن السوق حصلت على ما أرادت فيما يتعلق بخصم سبتمبر. ومع ذلك، حافظ باول على موقفه الحذر إلى جانب نهجه المعتدل. وهذا يضمن أن التغيير في الرغبة في المخاطرة ظل محدودًا.

نهج معتدل من باول

وقال باول في كلمته إنه: "سيتم فحص ما إذا كان ميزان المخاطر على سلامة البيانات يتوافق مع الثقة في التضخم واستدامة سوق العمل السليم". وقد دفع هذا السوق إلى التعليق بأن التخفيض المحتمل لسعر الفائدة في سبتمبر كان مشروطًا.

ومن ناحية أخرى، لوحظ أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأ في إعطاء أهمية للنهج الذي يركز على التضخم والتوظيف من النهج الذي يركز على التضخم في هذا الاجتماع. وقد أقر بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن نمو التوظيف يتباطأ وأن معدل البطالة آخذ في الارتفاع. وقد لفت بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي كلفه الكونجرس الأميركي بضمان استقرار الأسعار والحد الأقصى لتشغيل العمالة، الانتباه إلى المخاطر المرتبطة بكل من الهدفين.

ومع ذلك، قال باول إنه: "لماذا لم يتم خفض سعر الفائدة هذا الشهر؟" "نحن نقترب من النقطة التي سيكون من المناسب فيها خفض سعر الفائدة لدينا، لكننا لم نصل إلى هذه النقطة بعد." 

وقد وصف جيروم باول الاقتصاد الأمريكي بأنه متوازن، لا يسخن ولا يبرد بسرعة. وتم التأكيد على أن الزيادات في الأجور قد تباطأت مع انخفاض التضخم واستمرار التوظيف بوتيرة معقولة. وذكر أن هذه الظروف يمكن أن تساعد في تقليل الضغوط التضخمية في الاقتصاد.

ولم يُبد رئيس الاحتياطي الفيدرالي رأيًا بشأن عدد التخفيضات التي يمكن إجراؤها في أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2024، وقدم إجابة واضحة مفادها أن هناك سيناريوهات مختلفة من الصفر إلى عدة تخفيضات ممكنة.

ما رأي المرشحين للرئاسة؟

لا يزال المشاركون في السوق يرون احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة في سبتمبر بنسبة 100٪، بعد خطاب باول أمس. ومن الناحية السياسية، يعتقد أن خفض سعر الفائدة سيفيد الإدارة الحالية بسبب تأثيره في تحفيز الاقتصاد.

وعليه، فمن المعروف أن نائبة الرئيس الأمريكي والمرشحة الرئاسية المحتملة كامالا هاريس (NYSE:LHX) تؤيد خفض أسعار الفائدة. ومن ناحية أخرى، يدافع دونالد ترامب عن وجهة النظر القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يخفض أسعار الفائدة قبل الانتخابات. ومن ناحية أخرى، صرح باول بشكل لا لبس فيه أن الانتخابات المقبلة ليس لها أي تأثير على قرار سعر الفائدة.