يو بي إس: هل الآن وقت شراء الدولار الأمريكي في ظل الارتفاع القوي وتعهدات ترامب؟

ارتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوياته في عامين عقب الانتخابات الرئاسية الأمريكية الأخيرة، متراجعًا عن أدنى مستوياته السابقة قبل شهرين فقط.

وفي حين أن القوة الحالية للدولار الأمريكي تبدو قوية وظروف السوق لا تزال مواتية، إلا أن الخبراء الاستراتيجيين في يو بي إس يحذرون من أن ذلك قد لا يمثل فرصة شراء مقنعة للمستثمرين.

كان الانتعاش السريع للدولار مدفوعًا بالبيانات الاقتصادية الأمريكية الأقوى مقارنةً بالمناطق الأخرى وتزايد المخاوف بشأن النمو العالمي. وتعزز مسار الدولار أكثر من ذلك بسبب إعادة انتخاب دونالد ترامب، مما قلل من احتمالية حدوث تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة الأمريكية.

هذا، إلى جانب عدم اليقين الذي يكتنف نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي، وتهديدات الرسوم الجمركية الأمريكية، وبقاء العوائد الأمريكية "أعلى لفترة أطول"، مما يعني أن قوة العملة قد تستمر حتى عام 2025. ومع ذلك، قال استراتيجيو يو بي إس بقيادة دومينيك شنايدر، "هذا لا يجعل الدولار بالضرورة في حالة شراء".

شهد الدولار انتعاشًا بنسبة 6% في مؤشر الدولار من أدنى مستوى له في سبتمبر/أيلول، وهي حركة تعادل انحرافًا معياريًا واحدًا تقريبًا. يسلط الاستراتيجيون الضوء على أن الكثير من الأخبار الإيجابية التي تدعم الدولار يبدو أنها قد تم أخذها بالفعل في الاعتبار في السوق. ونتيجة لذلك، ينصحون بعدم السعي وراء المزيد من قوة الدولار في هذه المرحلة.

ويشير الفريق أيضًا إلى الاستدامة المحدودة للتقييم الحالي للدولار، مستشهدين بـ "تقييمه الغني للغاية من حيث القيمة المرجحة للتجارة".

"وهذا ما يجعل الدولار الأمريكي بالنسبة لنا بيعًا عند حدوث أي ارتفاعات إضافية، من وجهة نظرنا، بدلاً من إضافة صفقات شراء. وبعبارة أخرى، نحن نرى قيمة في التحيز المعاكس لمعظم أزواج العملات".

في هذا السياق، يدعو البنك إلى استراتيجيات معاكسة مع تفضيل عملات مثل الين الياباني و الدولا الاسترالي ، والتي يمكن أن تستفيد من تباين السياسات النقدية. وداخل أوروبا، يبرز الجنيه الاسترليني البريطاني كأفضل اختيار لبنك UBS، مدعومًا بتحسن آفاق النمو في المملكة المتحدة وارتفاع العوائد.

توفر عملات الأسواق الناشئة أيضًا فرصًا مختارة. ويحدد UBS عملات جنوب أفريقيا الراند و الروبية الهندية و الروبية الأندونسية على أنها جذابة لإجمالي العوائد، على الرغم من أن المخاطر التجارية لا تزال عاملاً بالنسبة للعملات الموجهة للتصدير مثل البيزو المكسيكي و الدولار الكندي.

واستشرافًا للمستقبل، يتوقع بنك UBS انخفاضًا بنسبة 6% في مؤشر DXY العام على المدى المتوسط، مدفوعًا بتراجع العوائد الأمريكية وتناقص فوائد سياسات ترامب الاقتصادية الأولية.