بنك UBS: هل على الجميع شراء هبوط النحاس؟

دفع الانخفاض الأخير في أسعار النحاس المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كان الوقت الحالي هو الوقت المناسب للشراء. وقد أبدى محللو UBS رأيهم في هذا الشأن، حيث قدموا وجهة نظر دقيقة حول التوقعات الحالية والمستقبلية للنحاس.

وفقًا ل UBS، دفع زخم المضاربة بدلاً من الأساسيات أسعار النحاس إلى مستويات شبه قياسية في شهر مايو.

وقيل إن المستثمرين يقدرون وضع العجز الهيكلي للنحاس على المدى المتوسط مدفوعًا بنمو الطلب على التحول في مجال الطاقة وقيود العرض في المناجم. ومع ذلك، يعتقد بنك UBS أن التركيز قد تحول الآن إلى مخاطر الطلب على المدى القريب، لا سيما في الصين، إلى جانب عدم وجود تحسن ملموس في أوروبا والولايات المتحدة.

ويشير بنك UBS إلى أن "الإشارات الأساسية على المدى القريب للنحاس المكرر لا تزال ضعيفة"، مشيرًا إلى أن البيانات الضعيفة ونقص الدعم من الصين قد فاقمت الوضع.

يذكر محللو البنك أن هذا التحول قد أدى إلى انخفاض بنسبة 60% في صافي صفقات الشراء في بورصة لندن (LSEG) للمعادن وتصحيح بنسبة 20% في سعر النحاس.

علاوة على ذلك، يشعر بنك UBS أن العوامل الأساسية على المدى القريب قد تدهورت أكثر مما كان متوقعًا، مع زيادة المخزونات وارتفاع صادرات الصين المكررة.

وقد تفاقم ضعف الطلب على النحاس المكرر بسبب إزالة المخزونات في منتصف الطريق وتأخير الشبكة الحكومية في عمليات الشراء. ويضيف بنك UBS: "قد لا يزداد الطلب الأوروبي سوءًا ماديًا ... لكنه لا يتحسن"، مما يسلط الضوء على استمرار ضعف المعنويات في المنطقة.

على جانب العرض، يقول البنك إن شركات تعدين النحاس الرئيسية تخفض توقعاتها للإنتاج. وعلى الرغم من الشح في سوق المركزات، لا يزال الإنتاج المكرر قويًا، خاصة في الصين.

ويتوقع بنك UBS أن تتحقق تخفيضات المصاهر في أواخر عام 2024 أو أوائل عام 2025 عندما يتم إعادة تعيين رسوم المعالجة القياسية السنوية إلى أدنى مستوياتها.

على الرغم من هذه التحديات قصيرة الأجل، لا يزال بنك UBS متفائلًا بشأن توقعات النحاس على المدى المتوسط. يقول المحللون: "لا تزال محركات الطلب العلماني (مصادر الطاقة المتجددة والشبكات والمركبات الكهربائية) سليمة إلى حد كبير." ويتوقعون تضييق السوق المادية على مدى 6-12 شهرًا القادمة، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

بشكل عام، في حين أن العوامل الأساسية على المدى القريب أضعف، فإن التوقعات طويلة الأجل للنحاس لا تزال إيجابية، وفقًا لبنك الاستثمار.