ماذا سيفعل الفيدرالي الأسبوع المقبل؟ توقعات هامة من الخبراء

من المتوقع أن يأتي اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل قريبًا لخفض أسعار الفائدة، ولكن من المرجح أن ينتهز البنك المركزي الفرصة لتهيئة الأجواء لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول بعد إحراز المزيد من التقدم في مجال التضخم.

وقالت شركة ماكواري في مذكرة يوم الجمعة: "نتوقع أن تترك اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير الأسبوع المقبل، ولكن أن ينذر البيان بخفض أسعار الفائدة في المستقبل"، متوقعةً خفضاً بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام، على أن يكون الخفض الأول في سبتمبر.

وقد وضعت البيانات الأخيرة التي تُظهر تباطؤ سوق العمل وتراجع التضخم خفض أسعار الفائدة في سبتمبر في مقعد القيادة.

ارتفع المؤشر الأساسي الرقم القياسي لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 0.2% في يونيو و2.6% خلال 12 شهرًا حتى يونيو، مقارنة بتقديرات 0.2% و2.5% على التوالي.

من المحتمل أن تنعكس هذه البيانات ليس فقط في السياسة النقدية التي ستتبع قرار الفائدة الذي سيتخذه الاحتياطي الفيدرالي في 31 يوليو، ولكن أيضًا في تصريحات جيروم باول في المؤتمر الصحفي.

وأضاف ماكواري قائلاً: "من المرجح أن يؤكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول على هذه النقاط في مؤتمره الصحفي، مع إعادة التأكيد أيضًا على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يعتمد على البيانات".

في حين أن التضخم كان محور التركيز الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي منذ بدء دورة رفع أسعار الفائدة منذ أكثر من عامين، تعتقد ماكواري أن تصريحات باول حول الضعف في سوق العمل ستكون أساسية.

وبقدر ما يركز باول "على هذا الجانب من التفويض (بدلاً من التضخم فقط)، فإن ذلك قد يغذي الآمال في خفض أسعار الفائدة وإقبال السوق على المخاطرة"، كما يقول ماكواري الذي سلط الضوء على أحدث تقرير شهري للوظائف غير الزراعية أظهر ارتفاع معدل البطالة إلى 4.1%.

هذا الارتفاع في معدل البطالة إلى 4.1% مهم لأنه أعلى من توقعات الاحتياطي الفيدرالي البالغة 4% بحلول نهاية العام والتي صدرت في اجتماع يونيو في ملخص توقعاته الاقتصادية.

في الأسابيع الأخيرة، واجه بنك الاحتياطي الفيدرالي دعوات متزايدة للتخلي عن موقفه المرتفع لفترة أطول أو المخاطرة بفقدان الهبوط الناعم.

وكتب محمد العريان في مقال رأي نشرته وكالة بلومبرج مؤخرًا: "قد يفلت الهبوط الناعم للاقتصاد الأمريكي بسهولة شديدة إذا ما أخرت البيانات غير المفيدة والصاخبة خفض أسعار الفائدة إلى ما بعد سبتمبر".

ويأتي تحذير العريان للاحتياطي الفيدرالي وسط مخاوف من أن نهج الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات قد يؤدي إلى خطر قيام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة بعد فوات الأوان في حال حدوث مفاجأة في التضخم خلال الأشهر المقبلة في الاتجاه الصعودي.