بنك استثمار عالمي يرفع السعر المستهدف لهذا السهم السعودي

كشف سيتي غروب في تقرير حديث عن توقعاته للنتائج المالية والسعر المستهدف لشركة التعدين العربية السعودية (TADAWUL:1211) "معادن"، حيث رفع السعر المستهدف للسهم بجانب توقعه ارتفاع أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك خلال الفترة القادمة.

على الرغم من الرياح المعاكسة قصيرة الأجل التي تدفع الألومنيوم إلى ما دون مستويات 2300 دولار للطن، يتوقع فريق السلع لدى سيتي جروب (NYSE:C) أن يؤدي الدعم من خفض أسعار الفائدة وضعف الدولار الأمريكي وتعافي الطلب من بين أمور أخرى إلى ارتفاع الألومنيوم في بورصة لندن (LON:LSEG) للمعادن إلى 3000 دولار للطن العام المقبل. ومع ذلك، لا تزال توقعات أسعار ثنائي أكسيد الكربون خافتة، كما يعتقد المصرف، وسط استئناف جزئي للصادرات الصينية في الربع الثاني، وإنتاج جديد من المغرب والمملكة العربية السعودية على مدى السنوات القليلة المقبلة.

وفي هذا السياق، يرى المصرف تدفقات نقدية حرة ضعيفة وسط ارتفاع الإنفاق الرأسمالي لمشاريع متعددة قيد التطوير، حيث حافظ على تصنيف "بيع" لسهم شركة "معادن" السعودية.

يتوقع فريق السلع لدى سيتي ارتفاعًا بنسبة 30% من السعر الفوري للألومونيوم في عام 2025 وسط بداية دورة خفض أسعار الفائدة الفيدرالية، وضعف الدولار الأمريكي المرتبط بذلك، وتعافي توقعات الطلب الدوري على السوق الموازية، وبيئة داعمة أوسع للأصول الخطرة.

وفي الوقت نفسه، أخذت أسعار ثنائي فوسفات الأمونيوم قسطًا من الراحة منذ بلوغها ذروتها في الربع الأول بسبب التخفيف الجزئي للقيود المفروضة على التصدير من الصين. ويعتقد البنك أنه على المدى الطويل، يُتوقع أن تستمر الصين في تصدير 6-7 ملايين طن من ثنائي فوسفات الأمونيوم سنويًا بالإضافة إلى الإنتاج الجديد من إفريقيا والمملكة العربية السعودية والولايات المتحدة مما يزيد من اختلال التوازن بين العرض والطلب مما يبقي الأسعار تحت الضغط على المدى الطويل.

ارتفاع الاستثمار الرأسمالي وزيادة السعر المستهدف للسهم

وكشف التقرير أيضًا أنه من المتوقع أن يحافظ الاستثمار في المشاريع الرئيسية، وخاصة مشروع الفوسفات 3، ومشروع إعادة تدوير الألومنيوم ومنجم الذهب في الرجم، على ارتفاع الاستثمار الرأسمالي لـ "معادن" على مدى السنوات الثلاث المقبلة عند حوالي 9.7 مليار ريال سعودي في المتوسط ​​مقابل 3.6 مليار ريال سعودي في المتوسط ​​في السنوات الثلاث الماضية مما يؤثر على التدفقات النقدية مع عوائد هذه الاستثمارات التي لا تزال على بعد بضع سنوات.

فيما خفض البنك توقعاته لسعر ثنائي فوسفات الأمونيوم لعام 2024 وزاد من أسعار الألومنيوم لعام 2024-2026 بنسبة 5% في المتوسط ​​جنبًا إلى جنب مع زيادة طفيفة في أحجام 2025-2028.

ونتيجة لذلك، يتوقع البنك انخفاض أرباح "معادن" قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2024 بنحو 3%، بجانب ارتفاع أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025-2028 بنحو 4% في المتوسط، وهو الأمر الذي دفع المصرف إلى زيادة السعر المستهدف للسهم إلى 34 ريال سعودي، حيث يعد هذا السعر المستهدف أقل من السعر الحالي البالغ 42.65 ريال سعودي بنهاية تعاملات يوم الخميس.

يتوقع سيتي أيضًا تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنحو 2.85 مليار ريال سعودي في الربع الثاني، بانخفاض بنحو 4% على أساس ربع سنوي (مقابل 2.6 مليار ريال سعودي في الإجماع) ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض أسعار ثنائي أكسيد الكربون والذي تم تعويضه جزئيًا بارتفاع أسعار الألمنيوم والذهب.