التخبط يسيطر على الانتخابات الأمريكية.. كيف تتأثر الأسواق؟

من المُقرر أن يتنافس الرئيس الديمقراطي جو بايدن والرئيس الجمهوري السابق دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في 5 نوفمبر. ومع ذلك، فإن التوقعات بأن تكون منافسة مثيرة للانقسامات ومثيرة للجدل قد أدى إلى حالة من عدم اليقين في الأسواق.

الانتخابات الأمريكية 2024

أظهرت استطلاعات الرأي على مدى الأسابيع العديدة الماضية تقاربًا شديدًا بين المرشحيْن في الانتخابات الرئاسية، حيث يتخلف الرئيس بايدن بفارق ضئيل ولكنه ثابت عن الرئيس السابق ترامب في استطلاعات الرأي الوطنية، والأهم من ذلك، هي الولايات المتأرجحة الرئيسية التي من المرجح أن تمنح الأصوات الانتخابية الهامشية للفائز.

و تسببت المناظرة الرئاسية الأولى حالة جديدة من عدم اليقين في السباق، حيث واجه بايدن انتقادات واسعة النطاق بسبب أدائه الضعيف، وهو الأداء الذي دفع البعض داخل حزبه إلى دعوته للتنحي.

وقد ارتفعت الاحتمالات الضمنية لفوز الرئيس السابق ترامب بنحو 6 نقاط مئوية في أسواق التنبؤات خلال المناظرة وارتفعت أكثر قليلاً منذ ذلك الحين.

كما ارتفعت أيضًا الاحتمالات الضمنية لاكتساح الجمهوريين ولكن بنسبة أقل في السباق الرئاسي، وهو أمر بديهي، حيث أن التطورات الخاصة بالمرشح على المستوى الرئاسي أقل احتمالاً للتأثير على نتائج الكونغرس.

ومع ذلك، رفض القادة الديمقراطيون الدعوات لاستبداله، ولا يوجد ديمقراطي بارز منتخب أفضل من بايدن في مواجهة افتراضية ضد ترامب، وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز/إبسوس في يوليو.

بالإضافة إلى ذلك، أشار بنك جولدمان ساكس، في مذكرة بتاريخ 1 يوليو، إلى أن معظم من تفوقوا في المناظرات الأخيرة خسروا المناظرة الأولى، وفقًا لاستطلاعات الرأي وبمعدل تأرجح يتراوح بين 3 إلى 4 نقاط مئوية لصالح المنافس في فارق استطلاعات الرأي.

وتُظهر استطلاعات الرأي القليلة التي صدرت منذ مناظرة الأسبوع الماضي تحولاً مماثلاً.

ومن المقرر أن تُعقد مناظرة ثانية يوم الثلاثاء 10 سبتمبر، ولكن ذلك سيكون بعد انعقاد المؤتمر الوطني للحزب الديمقراطي، في الفترة من 19 إلى 22 أغسطس، حيث سيتم اختيار مرشحي الحزب لمنصب الرئيس ونائب الرئيس.

توقعات التغييرات الرئيسية في سياسة الحكومة الأمريكية

وأضاف جولدمان أن الأحداث الأخيرة ربما تكون قد غيرت الاحتمالات النسبية لنتائج الانتخابات الرئاسية، ولكن يجب أن يكون لها آثار محدودة على السيطرة على الكونجرس، مع تقدم الديمقراطيين على الرئيس بايدن في سباقات مجلس الشيوخ التنافسية.

وقال البنك الاستثماري إن التنبؤات تضع احتمالات اكتساح الجمهوريين بنسبة 49%، مرتفعة من حوالي 45% قبل المناظرة مباشرة و41% قبل أسبوع.

وقال المحللون في جولدمان: "في حين أن الاحتمالات الضمنية قد زادت بالفعل بشكل ملحوظ قبل المناظرة، إلا أننا نلاحظ أن احتمالات اكتساح الجمهوريين لم ترتفع إلا بشكل متواضع نتيجة للمناظرة، في حين أن احتمالات سيناريو انقسام الحكومة بين ترامب وترامب زادت أكثر قليلاً" .

وهذا يشير إلى أن التأثير على توقعات السياسة يجب أن يتركز في المجالات التي ربما تركز فيها إدارة ترامب المحتملة إجراءاتها التنفيذية، وبدرجة أقل في المجالات التي قد تتطلب أيضًا تركيزًا من الكونجرس.

وتشمل الفئة الأولى رفع التعريفات الجمركية، والقيود المفروضة على الهجرة، وبيئة أسهل للصناعات الخاضعة للتنظيم، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر مكافحة الاحتكار.

ومع ذلك، فإن تلك الإجراءات لن تشمل أشياء مثل التمديد الكامل للتخفيضات الضريبية المنتهية صلاحيتها أو التراجع عن الإعانات الخضراء بموجب قانون خفض التضخم، والتي تتطلب موافقة الكونغرس، والتي من المرجح أن يعرقلها الديمقراطيون في غياب اكتساح الجمهوريين.

أما الفئة الأخيرة من البنود التي من غير المرجح أن تكون مستبعدة، في غياب اكتساح ديمقراطي، فتتضمن بشكل أساسي الزيادات الضريبية على دخل الشركات والأفراد ذوي الدخل المرتفع التي ستتجاوز انتهاء صلاحية التخفيضات الضريبية لعام 2017.

تغيرات سوق الأسهم الأمريكية قبل الانتخابات

ازدهرت مؤشرات الأسهم الرئيسية في وول ستريت هذا العام، حيث ارتفع مؤشر إس آند بي واسع النطاق بنسبة تزيد عن 15% في النصف الأول من عام 2024، مدعومًا إلى حد كبير بالأسهم ذات الزخم العالي المرتبطة بالتكنولوجيا.

وقد تفاعلت الأسواق بشكل عام كما هو متوقع مع تغير احتمالات النتيجة، مع تحركات أعلى في العقود الآجلة للأسهم وعوائد سندات الخزانة والدولار.

ومع ذلك، كانت التحركات متواضعة نسبيًا، حيث ارتفع مؤشر إس آند بي 500 للعقود الآجلة بنسبة 0.17% على مدار المناظرة، مما يعني تحركًا متواضعًا بنسبة 1.2% في حال فوز ترامب.

والأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن القطاعات التي قد تستفيد من بيئة تنظيمية أسهل شهدت بشكل عام قوة نسبية عند افتتاح التداول بعد المناظرة، والتي استمرت في معظم الحالات حتى الإغلاق في اليوم التالي.

وتراجع كل من قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية، الذي قد يواجه رسومًا جمركية أعلى في ظل إدارة ترامب، وقطاع الطاقة المتجددة، الذي قد يتعرض لخطر فقدان دعم وكالة تنظيم الطاقة المتجددة، بنفس القيمة.

تأثير حالة عدم اليقين السياسي

كانت حالة عدم اليقين المتعلقة بالانتخابات، كما تم قياسها من خلال مؤشر عدم اليقين بشأن السياسة الاقتصادية، أعلى بالفعل من المعتاد هذا العام ، وتشير الأنماط التاريخية والأحداث الأخيرة إلى أنه من المرجح أن ترتفع أكثر خلال الأشهر المقبلة.

وأضاف محللو جولدمان: "في حين أن آثار حالة عدم اليقين بشأن السياسات المرتبطة بالانتخابات عادة ما تكون متواضعة إلى حد ما ولا توجد علاقة تجريبية تذكر بين النمو والقرب من الانتخابات، إلا أن حالة عدم اليقين بشأن السياسات في الماضي ارتبطت بتباطؤ الاستثمار في الأعمال التجارية واستهلاك السلع المعمرة".