لماذا ارتفع الطلب على الاستثمار في الذهب؟

قدم محللو سيتي بنك إطار عمل لفهم أسعار الذهب والتنبؤ بها، حيث ذكروا أنه يهدف إلى تجديد الاستثمار في هذا الأصل من خلال توفير نموذج قوي ومستقل عن النظام.

يُقال إن هذا الإطار يفسر التحركات السنوية للأسعار على مدى السنوات ال 55 الماضية والتغيرات الفصلية على مدى السنوات ال 25 الماضية، مما يسلط الضوء على المحركات الرئيسية لأسعار الذهب.

ومن الأمور المحورية في إطار عمل سيتي بنك هي فكرة أن الطلب الاستثماري، من القطاعين الخاص والعام على حد سواء، كحصة من المعروض من مناجم الذهب، هو المحرك الرئيسي لتسعير الذهب.

ووفقًا لسيتي، "ارتفع الطلب على الاستثمار في الذهب في الصين والبنوك المركزية إلى 85% من المعروض من المناجم خلال الربع الأول من عام 24، وبلغ متوسطه أكثر من 70% من المعروض من المناجم على مدار العامين الماضيين." وقد أدى هذا الارتفاع في الطلب الاستثماري إلى مواجهة التأثير السلبي لارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة، مما دفع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية.

ويتوقع سيتي بنك أن يستمر الطلب على الاستثمار في الذهب في الارتفاع، مما قد يؤدي إلى امتصاص جميع المعروض من المناجم تقريبًا على مدار ال 12-18 شهرًا القادمة.

ويدعم ذلك الحالة الأساسية لأسعار الذهب لتصل إلى ما بين 2,700 و3,000 دولار للأوقية بحلول عام 2025. من المتوقع أن يؤدي التطبيع المتوقع لأسعار الفائدة الأمريكية، مع "8 تخفيضات متتالية من الاحتياطي الفيدرالي ابتداءً من سبتمبر"، إلى ارتفاع الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن استمرار الشراء من قبل البنوك المركزية الصينية والعالمية، مدعومًا بعوامل مثل المدخرات الزائدة، وضعف أسواق العقارات، والتخلص من الدولرة، سيدعم هذا الاتجاه.

وفقًا للبنك، قد تؤدي العديد من التطورات إلى زيادة تعزيز الاستثمار في الذهب ودفع الأداء المتفوق مقارنة بفئات الأصول الأخرى.

وتشمل هذه التطورات التعريفات التجارية المحتملة لترامب، والسياسات المالية الأمريكية التي تهدف إلى تضخيم الديون بعيدًا، والتوترات الجيوسياسية مثل الصراعات في الشرق الأوسط. ومع ذلك، يشير سيتي بنك إلى أن المخاطر التي تهدد توقعاته الصاعدة تشمل ضعف الطلب على التجزئة في الصين الذي جاء أضعف من المتوقع، أو انخفاض الطلب من البنك المركزي، أو التأخير في خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.