العملات الرقمية تفشل في التفوق على الأصول التقليدية

على الرغم من الضجة التي أثيرت في الربع الثاني حول صناديق استثمار البيتكوين المتداولة، شهدت الأصول الرقمية أداءً متباينًا، حيث تخلفت الأصول الرقمية عن الأصول التقليدية، حسبما ذكرت شركة كاناكورد للسمسرة في تقرير بحثي يوم الاثنين.

على الرغم من الأحداث الرئيسية مثل حدث تنصيف البيتكوين وموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الإيثريوم الاستثمار المتداولة الفورية، ظلت مكاسب البيتكوين محدودة النطاق. وترى كاناكورد أن حركة السعر هذه ترجع إلى الرياح المعاكسة التنظيمية، وعدم اليقين بشأن الاقتصاد الكلي، وبعض التهدئة من الربع الأول القوي.

ومع ذلك، يلاحظ الوسيط نضجًا واضحًا عبر قاعدة المستثمرين المؤسسيين للعملات الرقمية. وتقول كاناكورد: "يمكن أن تضيف ديناميكيات العرض والطلب المواتية بعد الإغلاق إلى الرياح الخلفية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين". من المتوقع أن تؤدي الموافقة على صناديق الإيثيريوم المتداولة الفورية إلى توسيع نطاق الاهتمام المؤسسي بالأصول الرقمية الأخرى.

تعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على كل من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين والإيثيريوم تطورًا رئيسيًا. على الرغم من ضعف أداء أسعار الأصول الرقمية في الربع الأول، إلا أن التدفقات المحتملة لصناديق المؤشرات المتداولة يمكن أن تعكس هذا الاتجاه حيث يسعى مستثمرو التجزئة إلى إضافة التعرض للعملات الرقمية إلى الحسابات ذات المزايا الضريبية. وتتوقع كاناكورد أن تصبح صناديق الاستثمار المتداولة الفورية جزءًا أكثر أهمية من حركة أسعار العملات الرقمية في المستقبل.

وفي الربع الثاني، تباطأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين من أعلى مستوياتها في فبراير. ومع ذلك، فإن فرصة ازدهار صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين لا تزال في مراحلها الأولى. أكثر من 50% من أكبر صناديق التحوط في العالم تتداول أو تحتفظ بصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الفورية، حيث بدأت المؤسسات الكبرى في الإفصاح عن ممتلكاتها. وقد توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات قريبًا على خيارات صناديق المؤشرات المتداولة في البيتكوين الفورية.

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على الطلبات الأولية لحوالي ثمانية صناديق إيثريوم فورية متداولة في الربع الثاني. قد تؤدي الموافقة النهائية على تسجيل طلبات S-1 إلى تداول صناديق الاستثمار المتداولة هذه في وقت مبكر قبل 8 يوليو. وترى كاناكورد أن هذه فرصة لدفع أسعار الإيثيريوم والنظام البيئي الأوسع نطاقًا.

وفي الوقت نفسه، أصبحت الأصول الرقمية قضية رئيسية في الانتخابات الأمريكية لعام 2024، حيث خفف المرشحون من مواقفهم ودافعوا عن فئة الأصول. وفي حين لا تزال لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مترددة في الموافقة على مُقدمي طلبات الاكتتاب العام الأولي الرئيسيين للعملات الرقمية، أحرز المشرعون الأمريكيون تقدمًا في مشروع قانون العملات المستقرة، حيث قاموا بنقله من خلال لجنة مجلس النواب.

إلى جانب البيتكوين، ظل النظام البيئي للأصول الرقمية فوق أدنى مستوياته في عام 2023 في الربع الثاني. تفوقت حلول الطبقة الثانية على الطبقة الأولى من الإيثريوم، حيث تجاوزت BASE من كوين بيز التفاؤل كثاني أكبر طبقة ثانية في غضون عام من إطلاقها. وأدى إطلاق مشروع ديفي أيجن لاير إلى تجاوز إجمالي قيمته المقفلة (TVL) 20 مليار دولار.

وقد أدت التطورات الجديدة في البنية التحتية إلى تحسين إمكانية الوصول، وأصبح احتمال وجود "تطبيق قاتل" يجلب آلاف المستخدمين الجدد على السلسلة واقعيًا بشكل متزايد مع مكاسب الكفاءة عبر حلول الطبقة الثانية.

وتختتم كاناكورد قائلة: "ما زلنا متفائلين بموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على كل من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين والإيثريوم. في حين أن التوقعات الكلية وتوقيت التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة لا تزال غير مؤكدة، فإن المشهد التنظيمي المتطور والاهتمام المؤسسي يمكن أن يوفر زخمًا إيجابيًا للأصول الرقمية للمضي قدمًا."