جي بي مورجان: الدولار والبيتكوين في خطر.. خطة تداول 2025

قد تواجه البيتكوين والدولار الأمريكي والسندات العالمية مخاطر كبيرة في تحديد المواقع مع اقتراب عام 2025، وفقًا لمحللي جي بي مورغان (NYSE:JPM) في مذكرة يوم الجمعة.

باستخدام مرصد تحديد المواقع عبر الأصول، يسلط جي بي مورغان الضوء على نقاط الضعف المحتملة مع تكيف الأسواق مع تغير ديناميكيات السيولة والطلب.

يرى البنك الاستثماري العملاق البيتكوين والدولار كمراكز خطرة في 2025.

قال البنك إنه يرى "مراكز مرتفعة في الأسهم، ومراكز طويلة الأجل بشكل متواضع، ومراكز ائتمانية قريبة من المحايدة، ومراكز مرتفعة بالدولار في صفقات الشراء، ومراكز منخفضة في السلع باستثناء الذهب، ومراكز مرتفعة في البيتكوين ولكن مراكز أكثر تواضعًا في الذهب".

وأضاف البنك قائلاً: "وبالتالي، من وجهة نظر تحديد المواقع، فإن فئات الأصول الأكثر عرضة للخطر حتى عام 2025 هي الأسهم والدولار والبيتكوين، أما الفئات الأقل عرضة للخطر فهي السلع غير الذهبية".

فيما يتعلق بالسندات، من المتوقع أن يتدهور التوازن بين العرض والطلب العالمي في عام 2025.

ويتوقع البنك انخفاضًا قدره 0.9 تريليون دولار في الطلب العالمي على السندات مقارنة بعام 2024، إلى جانب انخفاض متواضع نسبيًا قدره 100 مليار دولار في صافي العرض.

وأوضحوا أن هذا الخلل في التوازن قد يؤدي إلى ضغط تصاعدي على العوائد، مع احتمال ارتفاع عائد مؤشر السندات الإجمالي العالمي بمقدار 40 نقطة أساس.

وستلعب البنوك المركزية دورًا حاسمًا في هذه الديناميكيات. ويشير بنك جي بي مورجان إلى أنه في حين أنه من المتوقع أن ينهي الاحتياطي الفيدرالي انكماش ميزانيته العمومية في أوائل عام 2024، فإنه سيواصل التحول من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) إلى سندات الخزانة.

ويضيفون أنه من المقرر أن يوقف البنك المركزي الأوروبي (ECB) إعادة الاستثمار بالكامل في محفظة PEPP، ومن المرجح أن يسرع بنك اليابان (BoJ) من صافي مبيعات السندات في عام 2025.

ويشير بنك JPMorgan إلى أن هذه الإجراءات مجتمعة تساهم في تحسينات متواضعة في الطلب على سندات البنوك المركزية، ولكنها ليست كافية لتعويض الانخفاض الأوسع نطاقًا في الطلب العالمي.