هل تتجه الإيثريوم نحو الصعود؟

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على أول صندوق متداول للإيثريوم الفوري (ETF) في الأسبوع الماضي. وقد ارتفع سعر الإيثريوم تحسبًا لهذا القرار، حيث يقول خبراء العُملات الرقمية الآن أن موجة الصعود قد بدأت للتو.

لم تتوقف موجة الأخبار التنظيمية الإيجابية عند هذا الحد، حيث أقر مجلس النواب الأمريكي أول مشروع قانون للعملات الرقمية، كما أعطت المملكة المتحدة الضوء الأخضر للمنتجات المتداولة في البورصة للعملات الرقمية.

ظهرت إشارات في وقت سابق من الأسبوع على أن الموافقة وشيكة، وذلك عندما قامت العديد من البورصات بتعديل ملفاتها لاستبعاد التكديس.

ووفقًا لأحدث تحليل أجرته شركة كايكو للأبحاث، كان السوق يُسعّر تدريجيًا الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول على مدار الشهر الماضي وسط حالة من عدم اليقين المتزايد حول الوضع التنظيمي للإيثريوم.

وقالت كايكو للأبحاث إنه ”مع هذه الموافقات، صرحت هيئة الأوراق المالية والبورصات ضمنيًا أن الإيثيريوم (بدون رهان) هي سلعة وليست ورقة مالية. لا يتعلق هذا الأمر فقط بالوصول إلى الإيثيريوم ولكن له تداعيات مهمة وإيجابية على الأرجح على كيفية تنظيم جميع الرموز المماثلة في الولايات المتحدة فيما يتعلق بالتداول والحفظ والتحويل وما إلى ذلك.“

وقد ارتفعت التقلبات الضمنية لعُملة الإيثريوم لأقرب انتهاء صلاحية من أقل من 60% في 20 مايو إلى ما يقرب من 90% في 22 مايو قبل أن تتراجع بحلول نهاية الأسبوع. كان هذا التحول الدراماتيكي في المعنويات واضحًا أيضًا في أسواق المشتقات.

ووصل سعر الإيثيريوم إلى أعلى مستوى له في شهرين يوم الإثنين مع محاولة الثيران اختراق منطقة المقاومة القوية التي تحيط بمستوى 4,000 دولار.

وقال كيريل نيكولوف، الخبير الاستراتيجي في التمويل اللا مركزي لدى نكسو، لموقع Investing.com.

”لفترة طويلة، كانت الإيثيريوم مكبلة بالروايات، وغالبًا ما كانت تتبع الاتجاهات. ولكننا نشهد أخيرًا أن حصتها النسبية في السوق تتماشى مع أساسياتها. تتغذى الاتجاهات الصاعدة من خلال زيادة الاهتمام والتدفقات الداخلة والروايات، وقد سجلت الإيثيريوم نقاطًا على جميع الجبهات الثلاث مؤخرًا"

ويتوقع نيكولوف أن ”التدفقات الداخلة ستكون متناسبة على الأقل مع القيمة السوقية للأصل من حيث الحجم، أو ما يقرب من 30-40% من تلك التي حققتها صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة“.

"ما دامت التدفقات الداخلة تفوق التدفقات الخارجة من التدرج الرمادي، فقد يكون ما تبقى من العام مذهلاً بالنسبة للإيثيريوم.

سيؤدي الاختراق فوق قمة 2024 إلى فتح الباب أمام تحرك سريع نحو أعلى مستوى قياسي في زوج الإيثريوم/دولار، والذي تم تسجيله في عام 2021. وتقع منطقة المقاومة التالية بالقرب من مستوى 6,000 دولار..

الفائدة المفتوحة تصل إلى مستوى قياسي جديد

في غضون ثلاثة أيام فقط، ارتفعت معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة للإيثريوم من أدنى مستوى لها منذ أكثر من عام إلى أعلى مستوى لها في عدة أشهر. كما وصلت الفائدة المفتوحة أيضًا إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 11 مليار دولار، مما يشير إلى تدفقات رأسمالية قوية إلى هذا المجال.

ارتفعت نسبة الإيثيريوم إلى البيتكوين، التي تقيس الأداء النسبي للأصلين، من 0.044 إلى 0.055، على الرغم من أنها لا تزال دون أعلى مستوياتها في فبراير. كان الارتفاع واسع النطاق، حيث شهدت الأسواق الفورية الأمريكية والخارجية عمليات شراء صافية قوية منذ 21 مايو. وكانت منصات التبادل الخارجية تسجل عمليات بيع صافية حتى ذلك الحين.

وبالنظر إلى المستقبل، قد يؤدي إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة إلى ضغوط بيع من التدفقات الخارجة المحتملة أو عمليات الاسترداد بسبب ETHE من جراي سكال، والتي تم تداولها بخصم يتراوح بين 6% و26% على مدار الأشهر الثلاثة الماضية.

تمتلك ETHE حاليًا أكثر من 11 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، مما يجعلها أكبر أداة استثمارية للإيثريوم. خلال الشهر الأول من تداول صندوق استثمار البيتكوين، شهدت GBTC تدفقات خارجة بلغت 6.5 مليار دولار، أي ما يقرب من 23% من الأصول المُدارة اعتبارًا من يوم الإطلاق.

إذا تحقق حجم مماثل من التدفقات الخارجة مع ETHE، فإن ذلك سيُترجم إلى 110 مليون دولار في متوسط التدفقات اليومية الخارجة، أو 30% من متوسط حجم التداول اليومي للإيثريوم على كوين بيز. ومع ذلك، فقد تم تعويض التدفقات الخارجة من GBTC وتجاوزتها التدفقات الداخلة للبيتكوين من صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى بحلول نهاية يناير.

وذكرت شركة كايكو للأبحاث: ”لا يزال تأثير السوق الإجمالي لعمليات استرداد ETHE غير مؤكد، خاصةً بالنظر إلى الإطلاق الباهت لصناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ“.

”بالإضافة إلى ذلك، يبلغ عمق سوق ETHE في البورصات المركزية حوالي 226 مليون دولار، ولا يزال أقل بنسبة 42% من متوسط مستوياته الأولية في FTX، ويتركز 40% فقط في البورصات الأمريكية مقارنة بحوالي 50% في أوائل عام 2023.“