يو بي إس: الذهب سيواصل الصعود في 2025؟

يتوقع استراتيجيو يو بي إس أن يواصل المعدن الأصفر الذهب مكاسبه مع اقتراب عام 2025.

وظلت السبائك مستقرة حول 2650 دولارًا للأونصة هذا الأسبوع، مقيدة بقوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتحسن الإقبال على المخاطرة في الأسهم الأمريكية.

ارتفع الذهب بنسبة 28% منذ بداية العام، متفوقًا على مؤشر الأسهم S&P 500.

في مذكرة نُشرت يوم الأربعاء، سلط استراتيجيو يو بي إس الضوء على العديد من العوامل المحفزة التي من المتوقع أن تستمر في دفع أسعار الذهب نحو الارتفاع في العام المقبل.

ومن بين هذه المحفزات تكديس البنوك المركزية للذهب، والذي يعتقد UBS أنه سيستمر في عام 2025 كجزء من استراتيجيات التنويع.

تُظهر البيانات الصادرة عن صندوق النقد الدولي (IMF) أن صافي مشتريات البنوك المركزية العالمية من الذهب في أكتوبر/تشرين الأول كان أعلى مستوى شهري تم تسجيله هذا العام. قام بنك UBS بمراجعة توقعاته لمشتريات القطاع الرسمي من الذهب إلى 982 طنًا متريًا لعام 2024، ارتفاعًا من تقديرات سابقة بلغت 900 طن متري.

وعلى الرغم من أن هذا الرقم أقل من مستويات العامين الماضيين، إلا أنه يمثل زيادة كبيرة مقارنة بمتوسط ما بعد عام 2011 البالغ حوالي 500 طن متري. ويعتقد الخبراء الاستراتيجيون أن هذا الاتجاه سيستمر، قائلين,

وكتب الاستراتيجيون بقيادة مارك هيفيل في المذكرة: "نعتقد أن زخم الشراء القوي سيستمر وسط جهود التخلص من الدولرة ونتوقع أن تشتري البنوك المركزية 900 طن متري أخرى من الذهب أو أكثر في عام 2025".

ومن المرجح أيضًا أن يرتفع طلب المستثمرين على الذهب باعتباره وسيلة للتحوط في المحافظ الاستثمارية. على الرغم من أن أجندة سياسة الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب قد نوقشت على نطاق واسع، إلا أن الشكوك لا تزال قائمة فيما يتعلق بالتطورات المالية والتجارية والجيوسياسية.

وإلى جانب النزاعات الجارية في أوكرانيا والشرق الأوسط، يعتقد بنك UBS أن هذه العوامل ستؤدي إلى زيادة الطلب على أصول الملاذ الآمن، مما يعزز التدفقات إلى صناديق الذهب المتداولة في البورصة.

علاوة على ذلك، فإن انخفاض أسعار الفائدة هو عامل آخر من المتوقع أن يعزز أسعار الذهب في العام المقبل. ويتوقع بنك UBS أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، مع توقع المزيد من التيسير في العام المقبل.

وأوضح المحللون الاستراتيجيون أن "هذا من شأنه أن يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن الذي لا يدر فائدة".

من المرجح أن يؤدي ضعف الدولار الأمريكي، مدفوعًا بانخفاض أسعار الفائدة والمخاوف بشأن مسار الديون الأمريكية، إلى زيادة الطلب على الذهب من خلال جعله في متناول المستثمرين غير الدولاريين.

وبالتالي، لا يزال بنك يو بي إس متفائلًا بشأن الذهب خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، متوقعًا أن تصل الأسعار إلى 2,900 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2025.

وقال الخبراء الاستراتيجيون: "نوصي بتخصيص حوالي 5٪ ضمن محفظة متوازنة قائمة على الدولار الأمريكي كمصدر للتنويع".

وبالنظر إلى المستقبل، يرون أيضًا إمكانية النمو في النحاس والمعادن الانتقالية الأخرى، مدفوعة بزيادة الاستثمارات في توليد الطاقة وتخزين الطاقة والنقل الكهربائي.