التوترات الجيوسياسية تعيد هذه السلع إلى القمة

كرر بنك يو بي إس وجهات نظره الإيجابية بشأن النفط والذهب والنحاس في الوقت الذي لا تظهر فيه التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أي علامات على التوقف.

فقد تصاعدت حدة التوترات مرة أخرى في تلك المنطقة بعد أن شنت إسرائيل غارة جوية خلال عطلة نهاية الأسبوع أسفرت عن مقتل 40 شخصًا على الأقل في خيامهم بالقرب من مدينة رفح، وفقًا لمسؤولي الصحة في غزة.

وقال الخبراء الاستراتيجيون في بنك يو بي إس بقيادة مارك هيفيل في مذكرة: "لقد تمسكنا بوجهة النظر القائلة بأن السلع مثل النفط والذهب لا تزال تشكل تحوطات جيوسياسية مفيدة."

وأضافوا "نحن نحتفظ بنظرة إيجابية لهذه الفئة من الأصول استنادًا إلى الأساسيات أيضًا. فأسعار الفائدة الأمريكية المنخفضة المحتملة هذا العام ودورة إعادة التخزين المتواضعة تبشر بالخير من أجل انتعاش أكثر استدامة في النشاط الصناعي العالمي".

ويتوقع استراتيجيو يو بي إس أن يظل الطلب على النفط قويًا مع نمو متوقع يبلغ 1.5 مليون برميل يوميًا هذا العام، متجاوزًا معدل النمو السنوي طويل الأجل البالغ 1.2 مليون برميل يوميًا.

وعلى الرغم من المخاوف بشأن ارتفاع مخزونات النفط بسبب اعتدال فصل الشتاء وزيادة صادرات بعض دول الأوبك في شهر مارس، إلا أن صادرات أوبك من النفط الخام في أوائل مايو كانت هي الأدنى منذ أغسطس 2023. ويُعد الامتثال لاتفاق خفض الإنتاج الذي أبرمته أوبك بلس أمرًا بالغ الأهمية، وتخطط روسيا لتخفيضات أعمق لتعويض فائض الإنتاج في أبريل.

ويعتقد البنك أن أوبك+ ستمدد اتفاق خفض الإنتاج الحالي لمدة ثلاثة أشهر أخرى على الأقل في اجتماع 2 يونيو المقبل.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تظل أسعار الذهب مدعومة بشكل جيد وسط استمرار الطلب من البنوك المركزية العالمية والصين، حسبما قال الخبراء الاستراتيجيون.

وقد رفعوا توقعاتهم للطلب من البنوك المركزية إلى 950-1000 طن هذا العام، ارتفاعًا من 800-850 طن، بعد مشتريات قياسية في الربع الأول من العام. ومن المتوقع أن تستمر عمليات الشراء القوية في الصين، وتؤدي حالة عدم اليقين الجيوسياسية إلى زيادة الطلب على الذهب كأداة تحوط. وعلاوة على ذلك، من المتوقع أن تعزز دورة التيسير المتوقعة للاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام التدفقات الداخلة إلى صناديق الذهب المتداولة في البورصة.

وقال الخبراء الاستراتيجيون: "لقد رفعنا مؤخرًا توقعاتنا لسعر الذهب في نهاية العام إلى 2,600 دولار أمريكي للأوقية، ونوصي بالشراء عند الانخفاضات عند حوالي 2,300 دولار أمريكي للأوقية أو أقل".

ويعتقدون أيضًا أن هناك مجالًا صعوديًا إضافيًا بالنسبة للنحاس حيث أن مشاكل العرض المستمرة وتركيز الصين على استقرار سوق الإسكان يبشر بالخير لأسعار السلعة.

ويقدر بنك يو بي إس وجود عجز قدره 390,000 طن لعامي 2024 و2025، مع توقع وصول الأسعار إلى 11,500 دولار أمريكي/طن بحلول نهاية العام و12,000 دولار أمريكي/طن بحلول منتصف عام 2025.

وكتب المحللون الاستراتيجيون: "نوصي المستثمرين بالاحتفاظ بمراكز شراء المعدن والإضافة عند الانخفاضات".

وأضافوا "نحن نتوقع ارتفاع أسعار السلع الأساسية في المستقبل، ونتوقع عوائد إجمالية تبلغ حوالي 10% لمؤشرات السلع الأساسية على مدى الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة".