تحذير من بنك بريطاني: فئة من المتداولين قد تفجر فقاعة الذهب

شهد سوق الذهب زخمًا شديدًا في الآونة الأخيرة مما أدى أدى إلى دخول متداولين جدد في السوق، حيث إن هذا الأمر قد يؤدي إلى زيادة احتمالات حدوث انخفاض مفاجئ وحاد في الأسعار، وفقًا لما ذكره جيمس ستيل، كبير محللي المعادن الثمينة في بنك HSBC.

وقال ستيل في مقابلة أجريت مؤخرًا: "أعتقد أن علينا أن ننظر إلى نشأة مسألة دخول متداولين جدد إلى سوق الذهب. فبالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية، وهي كبيرة، كان لدينا أيضًا الكثير من اللاعبين الخارجيين الذين دخلوا السوق في الأشهر القليلة الماضية، والذين أعتقد أنهم ليسوا مهتمين كثيرًا بسعر الذهب في حد ذاته، لكنهم يرغبون في ذلك للتحوط من مخاطر أسهمهم. حيث إن هناك الكثير من الجدل في أسواق الأسهم حول مدى ارتفاع الأسهم".

وقال ستيل إن الارتفاع السريع للذهب جذب العديد من المتداولين، مما يزيد من احتمال حدوث تصحيح هبوطي أكثر حدة. وأوضح: "أعتقد أن هذا هو المكان الذي يجب أن نشعر فيه بالقلق إلى حد ما، أنه إذا مررنا ببعض الأيام حيث الأسعار ثابتة، فيمكننا بسهولة أن نشهد تراجعًا في الأسعار".

علامة على ارتفاع المخاطر

أضاف ستيل أن متداولي الزخم الوافدين حديثًا "قد يكونون أو لا يكونون على دراية جيدة بأساسيات الذهب"، لكنهم بدلاً من ذلك يتفاعلون مع إشارات الشراء والبيع المباشرة مع وصول سوق الذهب من مستويات قياسية من حيث القيمة الاسمية، وحذر من أن هذه القيم الاسمية يمكن أن تكون مضللة.

وقال: "أود أن أوضح للمشاهدين أن الذهب وصل إلى 850 دولارًا للأوقية في يناير 1980، والتي إذا تم تحويلها إلى دولارات اليوم تبلغ 3000 دولار، أي حوالي 3200 دولار". "الآن، أنا لا أقول إننا سنذهب إلى هذا السعر بأي شكل من الأشكال. لكنني أود أن أشير إلى أننا، من منظور المدى الحقيقي، لم نصل إلى أعلى مستويات الذهب التاريخية".

وردا على سؤال عما إذا كانت أسعار الذهب الاسمية المرتفعة على الإطلاق ستحفز البنوك المركزية على أن تفرغ احتياطياتها من المعدن، قال ستيل إنه يتوقع العكس في معظم الأحيان.

وقال: "ما يقرب من واحد من كل ثلاث أوقيات من الذهب الذي تم استخراجه في عام 2022 ذهب إلى البنوك المركزية، وليس أقل بكثير في عام 2023".

وأشار ستيل إلى بعض الأمثلة على عمليات البيع السيادية، لكنه قال إنه وفقا لأحدث الأرقام، فهي قليلة إلى حد كبير.

تناول محلل البنك البريطاني أيضًا ظاهرة السوق غير العادية التي شهدت تحرك الذهب والدولار الأمريكي جنبًا إلى جنب. وقال: "هذه ليست علامة جيدة عادة"، مضيفاً أن هناك حجة اقتصادية أساسية "تقول إن الذهب هو الأصل الصلب الأعلى قيمة في العالم، والدولار هو الأصل الورقي الأعلى في العالم". وبالتالي يجب أن يكونا في اتجاهين معاكسين.

وخلص إلى القول: "عندما يتحرك كلاهما معًا، فعادةً ما يكون ذلك علامة على ارتفاع المخاطر".

هل يهبط الذهب إلى 2000 دولار؟

في وقت سابق من هذا العام، حذر بنك HSBC من أنه حتى في ظل المخاطر الجيوسياسية المرتفعة، فإن إعادة تسعير توقعات خفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي كانت تصل إلى 138 نقطة أساس في ذلك الوقت، من المرجح أن تدفع أسعار الذهب إلى ما دون 2000 دولار للأونصة. وقال المحللون: "إذا لم يتحقق حجم هذه التخفيضات المتوقعة بالكامل، فقد يتراجع سعر الذهب".

وفي حين أنهم يعتقدون أن الذهب قد يتعرض لبعض ضغوط البيع في الأشهر المقبلة، إلا أن بنك HSBC يرى حدًا للجانب الهبوطي.

وقال بنك HSBC: "هناك عدد من العوامل الأساسية التي ستحافظ على سعر الذهب عند مستويات مرتفعة". "على سبيل المثال، المخاطر الجيوسياسية والتجارية مرتفعة وقد تظل مرتفعة في عام 2024، حيث ستعقد 75 دولة انتخابات، مما يوفر الدعم الأساسي لأسعار الذهب. ولا يزال طلب البنوك المركزية قويا تاريخيا، بسبب المخاطر الجيوسياسية واحتياجات تنويع المحفظة، ولكن قد لا يكون مستداما بالكامل عند مستويات الأسعار التي تزيد عن 2000 دولار للأونصة.