عضو بنك اليابان السابق: أتوقع رفع البنك هدفه لمنحنى العائد بهذا الموعد!

في مقابلة مع شبكة MNI يوم الإثنين، صرح كبير الاقتصاديين في بنك اليابان سابقا، توشيتاكا سيكين ، بأنه يتوقع قيام بنك اليابان برفع هدفه لبرنامج التحكم في منحنى عوائد السندات لأجل 10 سنوات YCC باجتماعه المقبل منتصف يونيو.

وأوضح العضو أنه مع حدوث ذلك، فقد يشير بنك اليابان إلى ارتفاع خط الاتجاه بشأن توقعاته لمعدل التضخم باليابان أعلى مستوى 1% ، بدلا من 0%، خلال الفترة المقبلة.

وفضلا عن ذلك، فقد تناولت تصريحات سيكين النقاط التالي:

• سيكون شرح الأمر معقدا للغاية، ولكن يكفي أن يشير بنك اليابان إلى أن خط اتجاه معدل التضخم قد تم رفعه أعلى 1%، وهو ما يبرر ارتفاع الهدف طويل الأجل لمنحنى العائد، على الرغم من أنه ظل عند حوالي 0% لفترة طويلة.
• من غير المعقول أن يبقي بنك اليابان هدف سياسة التحكم بمنحنى العائد طويلة الأجل قرب 0% على أساس أن معدل الفائدة الطبيعي بالقيمة الحقيقية يقترب من 0%، لكن اتجاه معدل التضخم لن يظل عند 0%.
• لنفترض أن معدل الفائدة الطبيعي الحقيقي ظل بالقرب من 0% وارتفع خط اتجاه التضخم إلى 1% ، فإن معدل الفائدة الطبيعي بالقيمة الاسمية هو حوالي 1%، وهذا يعني أن بنك اليابان سيكون بحاجة لتعديل هدف سياسة التحكم بمنحنى العائد إلى 1%.
• إذا لم يكن بنك اليابان واثقا من مستوى معدل الفائدة الطبيعي الاسمي، فإنه يحتاج إلى توسيع نطاق الهدف ليشمل احتمالات ونتائج عدم اليقين.
• توقعات التضخم الواردة في تقرير التوقعات رائعة للغاية، ولكن نتيجة لذلك، لم يغير بنك اليابان إطار السياسة، انطلاقا من المنظور الثاني، وسط حالة عدم اليقين المتزايدة.