كيف تتأثر الأسواق المالية وبخاصة الدولار بقرارات الاحتياطي الفيدرالي؟

ستتابع أسواق العملات باهتمام شديد صدور قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وذلك في ظل تأثيرها القوي المتوقع على تحركات الأسواق وبخاصة على الدولار والذهب وأسواق الأسهم الأمريكية ومختلف العملات الرقمية، وبخاصة وأنه منذ اجتماع الفيدرالي الأمريكي خلال يوليو الماضي، صدرت العديد من البيانات الاقتصادية المهمة والتي كان لها تأثير قوي على تحركات الدولار الأمريكي والعملات الرئيسية ومختلف الأسواق وتدعم قيام الفيدرالي الأمريكي بتثبيت رفع الفائدة خلال اجتماع سبتمبر الجاري.

وفي هذا الإطار، أفادت بيانات الإحصاء في الولايات المتحدة، بإيجابية بيانات التضخم الأمريكي خلال شهر أغسطس الماضي، فعلى أساس سنوي، تسارع نمو مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي مسجلا 3.7%، بأعلى من توقعات الأسواق التي أشارت لارتفاعه إلى 3.6%. وعلى الجانب الاَخر، تباطأ معدل التضخم الأمريكي الأساسي - والذي يستبعد أسعار الطاقة والغذاء - إلى 4.3% على أساس سنوي بنهاية أغسطس الماضي، بما توافق مع توقعات الأسواق، علما بأن القراءة السابقة للمؤشر قد استقرت عند 4.7% في يوليو الماضي.

وأيضا، أوضحت البيانات الصادرة بالولايات المتحدة، تباين بيانات سوق العمل الأمريكي خلال أغسطس الماضي، حيث ارتفع التوظيف بالقطاع غير الزراعي بواقع 187 ألف وظيفة فقط، وذلك بأكثر من توقعات الأسواق التي أشارت لارتفاعه بنحو 169 ألف وظيفة. بينما، سجل معدل البطالة في الولايات المتحدة الأمريكية ارتفاعا إلى 3.8% خلال نفس الشهر، وهو ما جاء أسوأ من التوقعات التي كانت قد أشارت إلى بقاء المؤشر عند مستوى 3.5% ، بعدما كانت القراءة السابقة قد سجلت انخفاضا إلى 3.5% بيوليو الماضي. وفي ضوء صدور بيانات التضخم وسوق العمل الأمريكي، فإن الفيدرالي الأمريكي قد لا يتسرع في رفع الفائدة مجددا وقد ينتظر صدور المزيد من البيانات قبل اتخاذ قرار جديد برفع الفائدة.

وفي الفترة الماضية أيضا، صدرت العديد من التصريحات من قبل أعضاء الفيدرالي والتي توضح بأن الأعضاء لا يزالون يؤيدون تشديد السياسة النقدية مع استمرار التضخم أعلى الهدف، وفي هذا الإطار، صرح عضو بنك الفيدرالي الأمريكي ، أوستان جولسبي؛ بولاية شيكاغو، بأن معدل التضخم في الولايات المتحدة لا يزال أعلى من المستوى المستهدف، وتابع حديثه قائلا: لقد رأي الفيدرالي الأمريكي أن التضخم يبدأ في الانخفاض من قبل، لكنه بعد ذلك بدأ في العودة للارتفاع، وأشار إلى أن خفض التضخم دون حدوث ركود ليس مضمونا، لكن هناك ثقة متزايدة على أن الفيدرالي الأمريكي قادر على تحقيق ذلك.

وفي ضوء ما تم ذكره أعلاه، فإن سيناريوهات قرارات الفيدرالي الأمريكي تتمثل فيما يلي:

السيناريو الأول والمرجح حاليا، يتمثل في إبقاء الفيدرالي الأمريكي على الفائدة دون تغيير خلال هذا الاجتماع، وقد يتضمن بيان الفائدة والمؤتمر الصحفي لمحافظ البنك والتوقعات الاقتصادية الصادرة عن البنك، تلميحا على أن الفيدرالي الأمريكي قد يرفع الفائدة مجددا إذا استمرت الضغوط التضخمية، وهذا السيناريو في حالة حدوثه، قد يكون له تأثير إيجابي على تحركات الدولار، وسلبي على الذهب والأسهم الأمريكية ومختلف العملات الرقمية.

السيناريو الثاني، وهو قيام الفيدرالي الأمريكي برفع الفائدة بنحو 25 نقطة خلال هذا الاجتماع، والحديث عن هدوء الضغوط التضخمية مؤخرا وتباطؤ التوظيف الأمريكي، وأنه لن يرفع الفائدة مجددا حتى تصدر المزيد من البيانات الاقتصادية، وهذا السيناريو سيكون له تأثير سلبي واضح على الدولار وإيجابي على الذهب والأسهم والعملات الرقمية، لأنه يعني اقتراب نهاية دورة تشديد السياسة النقدية الأمريكية.

بينما السيناريو الثالث والمستبعد حاليا، يتمثل في قيام الفيدرالي الأمريكي برفع الفائدة بنحو 25 نقطة أساس، والتأكيد على أن التضخم لا يزال مرتفعا وهو ما استدعى رفع الفائدة خلال هذا الاجتماع، وبأنه سيواصل رفع الفائدة مجددا لكبح الضغوط التضخمية، وهذا السيناريو قد يكون له تأثير إيجابي للغاية على الدولار.