فقاعات و لكن ...

قبل عشرين عاما قدم الملياردير الأمريكى " وارين بافيت " رؤيته الأسهل لتقييم فقاعات الأسهم بقياس النسبة بين قيمتها السوقية مقارنة بالناتج المحلى الاجمالي الأمريكى ، فإذا زادت عن 100% فالأسواق فى خطر كبير و العكس صحيح .

و حذر حينها بافيت من أزمة مالية على بسبب تجاوز القيمة السوقية لأسواق المال ضعف الناتج الأمريكى ، و أصاب فى توقعاته بالشراء نهاية عام 2009 حين انهارت نسبة القيمة السوقية للأسهم مقارنة بحجم الاقتصاد الأمريكى من 72% إلى قرب 57%

إلا أن تلك النسبة على مدى الثمان سنوات الأخيرة أخرجت لسانها فى وجه مؤشر بافيت لتواصل الارتفاعات الشاهقة من 102% عام 2013 إلى ان تجاوزت حاليا 204% كقيمة سوقية للأسهم "أكثر من 50 تريليون $ " مقابل أقصى ناتج أمريكى متوقع بنحو 24 تريليون $ فى عام 2021

و بسحب مؤشر بافيت على أكبر عشرة اسواق فى العالم الآن نجد أن الأسواق الصينية لا تعانى من نفس انتفاخ تلك النسبة حيث تفوق قيمتها السوقية 19 تريليون$ " بإضافة سوق هونج كونج " مقارنة بحجم الاقتصاد الصينى عند 17 تريليون $ او حتى بحسابه بتعادل القوى الشرائية عند 26 تريليون$ متوقعه فى 2021

ملحوظة ... السوق السعودى هو الوحيد من بين العشرة الكبار الذى حطم مؤشر بافيت بالكامل حيث تصل نسبة القيمة السوقية له أكثر من 350% مقابل حجم الاقتصاد ، و ذلك بسبب تقييم عملاق النفط ارامكو حاليا بقرب 1.9 تريليون $ .

هنا لنا وقفة نهمس بها فى اذن بافيت و نرى فيها الجميع بعين فليسوف الاقتصاد البريطانى " رونالد كوس " الحائز على جائزة نوبل عام 1991 حيث يختصر انتقاده لأكبر مشكلات علم الاقتصاد باعتماد الاغلبية على افتراضات و نظريات و نماذج ثابتة ترى سريان الامور بمثالية نظرية على عكس ما يقدمة الواقع فعلا .

الواقع تغير بالفعل خلال أقل من ربع قرن بسبب نمو هائل فى أعمال و عدد شركات التكنولوجيا العالمية و استحداث راوفد مالية و استثمارية مبتكرة و حالة الوباء المستمرة بوظائفها السياسية والاقتصادية ، و ارتفاع حدة التضخم الأمريكى لأعلى مستوياته فى 30 عام ، بالإضافة للتغيرات السكانية و الجيوساسية حول العالم .

ختاما تبقى الأسئلة ... هل تستجيب فقاعات الأسواق الأمريكية مجددا لمؤشر بافيت بعد تعديل شروطه مثلا عند نسبة 140 % وقت الحرب التجارية 2018 بدلا من 70% إبان الأزمة المالية العالمية 2009 ؟!!! ... و هل يمكن قراءة تصحيحات مرتقبة لقيم الشركات و مؤشرات الأسواق من تلك الزاوية ؟! ... ربما .