تعافي الولايات المتحدة السريع قد يضغط على زوج اليورو دولار

سعر صرف اليورو دولار له محددان رئيسيان، والديناميات طويلة الأجل هي الديناميات المتعلقة بالعجز الخارجي للولايات المتحدة وتراكم الديون الخارجية، والديناميكيات قصيرة المدى هي تلك المتعلقة بالفجوة الدورية بين السياسات النقدية. الأول يشير إلى انخفاض قيمة الدولار ، والثاني يشير إلى مرونة الدولار في عام 2022 ، كما لاحظ المحللون في Natixis.

تحليل الديناميكيات طويلة المدى وقصيرة المدى لزوج اليورو دولار الأمريكي

لدينا حاليا التكوين التالي: تدهور سريع في التجارة الخارجية الأمريكية بسبب التحفيز القوي للطلب المحلي من خلال السياسات المالية والنقدية التوسعية. عودة أسرع إلى التوظيف الكامل مقارنة بمنطقة اليورو. يحدث الانتعاش الدوري في الولايات المتحدة أسرع منه في منطقة اليورو في أعقاب أزمة فيروس كورونا: وهذا يعني أن الولايات المتحدة ستعود إلى التوظيف الكامل بشكل أسرع من منطقة اليورو، لذلك يجب أن نتوقع أن تنتهي السياسات النقدية التوسعية في الولايات المتحدة في وقت مبكر عن منطقة اليورو.

وإذا حدث التناقص التدريجي من ربيع 2022 في الولايات المتحدة واعتبارا من نهاية عام 2022 في منطقة اليورو، فستكون هناك فجوة بين السياسات النقدية للبلدين خلال عام 2022، مع سياسة نقدية أكثر توسعية في منطقة اليورو. لذلك يجب أن نتوقع: اتجاه طويل الأجل لانخفاض قيمة الدولار؛ يتوقف في عام 2022 بسبب فجوة السياسة النقدية بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، حيث ستكون السياسة النقدية مؤقتا أكثر توسعية في منطقة اليورو.