هل انتهى الفيدرالي فعليًا من دورة رفع معدلات الفائدة؟

تشهد الأسواق المالية الأميركية حالة من الضبابية والتقلبات الحادة خاصةً في ظل عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية للفيدرالي في المرحلة المقبلة.

هل انتهى الفيدرالي فعليًا من دورة رفع معدلات الفائدة؟

لقد شهدنا تباينًا واضحًا في كل من لهجة رئيس الفيدرالي جيروم باول والتصريحات الصقورية لبعض أعضاء الفيدرالي مثل ميشيل بومان ونيل كاشكاري بعد اجتماع الفيدرالي الأسبوع الماضي. إذ صرّح الأول بلهجة متساهلة أن الفيدرالي سيعتمد على البيانات الإقتصادية إضافة إلى بيانات الوظائف غير الزراعية ومعدل البطالة ومتوسط الأجور في الساعة (التي سجلت نسبة أدنى من التوقعات) في اتخاذ قراراته بشأن الفائدة في حين رجّح بعض الأعضاء فرضية التشديد النقدي.

أما الأسواق فبدت متفائلة جدًا وبدأت تسعر خفض الفائدة بمقدار 92 نقطة أساس خلال العام 2024 وذلك في سوق المقايضات ولكن دوتشه بنك حذّر من تخفيض الفائدة العام المقبل معتبرًا أن هذه التوقعات خاطئة.

والجدير بالذكر أن صنّاع السياسة في الولايات المتحدة الأميركية يتوقعون خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط خلال العام المقبل.

ولكن كيف تتحرك الأسواق المالية الأميركية في ظل عدم اليقين الإقتصادي والنقدي وفي ظل التوترات الجيوسياسة في الشرق الأوسط؟

استمرت كل من مؤشرات الأسهم الأميركية الرئيسية ستاندرد آند بورز500، وداو جونز وناسداك100 في الارتفاع خلال سبعة أيام على التوالي،  كما ارتفعت أسعار سندات الخزانة الأميركية بمختلف آجالها مستفيدةً بتراجع عوائدها. فعلى سبيل المثال انخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين الشديد الحساسية على سياسة الفيدرالي النقدية من مستوى 5.25% في 19 أكتوبر 2023 إلى مستويات ما دون ال5% مسجلاَ حاليًا قرابة الـ4.95%. أما عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 أعوام الذي يتأثر أكثر بالسياسة المالية للحكومة الأميركية فقد انخفض من مستوى 5.02% في 23 أكتوبر 2023 إلى قرابة 4.60% حاليًا خاصةَ بعد أن صرّحت وزيرة الخزانة الأميركية جانت يلين أن تمويل الخزانة سيكون أقل من ما كان متوقعًا حتى نهاية هذا العام وهذا ما يقلّل المعروض وبالتالي يدفع بأسعار السندات إلى الإرتفاع والعوائد إلى الإنخفاض.

وفي هذا السياق، تترقب الأسواق عن كثب حديث جيروم باول اليوم وغدًا.

تظهر الرسومات البيانية التالية تراجعًا  في عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين ولأجل عشرة أعوام: