الدولار والذهب ما بين مخاوف الركود وتسارع التضخم .. إلي أيهما سينحازوا ؟

بسم الله الرحمن الرحيم  
والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين  

يوم الجمعة كشفت البيانات الصادرة من سوق العمل الأمريكي ما زال قوياً وأنه يساهم في النمو الاقتصادي الأمريكي ويعطي أريحية للفيدرالي لعمليات تشديد السياسة النقدية وهو السبب في تراجعات الذهب بنهاية تداولات الأسبوع الماضي ليهبط من 2053$ للأونص ويغلق عند 2016$ للأونص في الأسعار الفورية ومحاول التشبث فوق مستويات 2000 دولار للأونص  

مرفق لكم التقرير الأسبوعي المصور بمشاركة وإستضافة خبير الأسواق المالية وكبير أستراتيجي الأسواق بشركة ATFX الأستاذ/ رامي أبو زيد 

سوق العمل مازال قوياً : 
حيث صدرت بيانات مهمة جدا لسوق العمل الأمريكي متمثلة في : 
نمو التوظيف في القطاع الخاص باعلي من التوقعات من 180 ألف وظيفة متوقعة إلي 253 ألف وظيفة فعلية يضيفها الإقتصاد الأمريكي  
كما نما الوظائف في القطاع الخاص غير الزراعي باعلي من التوقعات من 160 ألف وظيفة متوقعة إلي 230 ألف وظيفة تضاف للاقتصاد الأمريكي  
كذلك أنخفض معدل البطالة الأمريكية من 3.5% إلي 3.4% وأقل من التوقعات التي كانت تتوقع أن يصل إلي 3.6% . 

إمتداد أزمة البنوك : 
بالتالي فالمعتاد السوق يسعر ذلك بأن الفيدرالي سيكون لديه الأريحية للمزيد من رفع لمعدلات الفائدة وطبعا ذلك كفيل بعودة انتعاش الدولار مجددا وسقوط الذهب ولكن المعادلة أختلفت حيث تزايدت المخاوف من حدوث ركود إقتصادي قوي مع أمتداد أزمة البنوك الأمريكية وتعثرات وانهيارات سعرية تلحق ببعض البنوك وصناديق الاستثمار في البنوك المتوسطة والصغيرة إليك التفاصيل : 
إنخفاض صندوق الاستثمار المتداول ETF للبنوك الإقليمية KRE بأكثر من 16%بعدما تم فرض الحراسة على بنك فيرست ريبابليك وتم بيعه لجي بي مورجان فيما بعد  
إنخفاض أسهم بنك باكويست PACW بأكثر من 65% وويسترن إليانس WAL إنخفض بأكثر من 51%  
ومن مخاطر تلك الأسهم حاليا وتشير بالمزيد من تراجعات المؤشرات الأمريكية نتيجة قوة المتداولين الثيران مستخدمين آلية البيع على المكشوف مما قد تؤدي المزيد من التراجعات بالمؤشرات الأمريكية  


جيروم باول ترك الباب مفتوحاً : 
جيروم باول في أجتماعه الأخير ترك الباب مفتوحا أمام الفيدرالي للمزيد من رفع معدلات الفائدة معتمداً على البيانات الإقتصادية القادمة مع تفهمه بأن رفع معدلات الفائدة لها جوانب سلبية على الإقتصاد الأمريكي من ضمنها حدوث ركود إقتصادي مع ضبابية حمق هذا الركود وفترة بقائة إن حدث ولكن جيروم باول يتوقع أن يكون ركود خفيف وغير عميق  


الخلاصة - الدولار الأمريكي في حيرة : 
سوق عمل قوي يعطي الأريحية للفيدرالي للمزيد من رفعات لمعدل الفائدة لاستمرار محاربة التضخم - من جهة  
ومن جهة أخري - تزايد المخاوف من الركود الاقتصادي وتعثر البنوك وامتدادها على القطاع البنكي والقطاع الاقتصادي للكل وبالطبع يحتاج ذلك إلي توجه الفيدرالي إلي إنهاء السياسية التشددية لدعم الإقتصاد  
ولكن الدولار الأمريكي حسب توجه السعري سيعكس إلي أي جهة سيميل أو سينحاز .. هل لاستمرار السياسة التشددية بخروجه من المنطقة العرضية صعودا اختراقا للمقاومة 102.239 ، أم إنهاء تلك السياسة التشددية التي قد تضر الاقتصاد الأمريكي بالركود كما أضرت اقتصاديات العالم بالتضخم العالمي وذلك بخروجه من المنطقة العرضية هبوطاً كاسراً الدعم 100.829  


هل التاريخ سيعيد نفسه : 
لو نتذكر بأن الدولار شهد إرتفاعات سعرية قبل توجه الفيدرالي للسياسة التشددية ما بعد جائحة كورونا مع إستمرار جيروم باول بوصف التضخم مؤقتاً وخطأة الشديد الذي تدفع الأسواق ثمنها حاليا وهذا السلوك من الدولار كما لو كان يناجي الفيدرالي بضرورة إنهاء السياسة التيسرية  
وحاليا نرى الدولار الأمريكي شهد انخفاضات في نهاية العام الماضي منذ سبتمبر 2022 على الرغم من إستمرار الفيدرالي على سياسته التشددية كما لو كان الدولار يناجي الفيدرالي بضرورة إنهاء السياسة التشددية مع تسبب رفعات معدلات الفائدة بتعثر البنوك الصغيرة وإنهيارات العديد من البنوك الأمريكية  
الكلمة الأخيرة ستكون من الدولار وخرجه من المنطقة العرضية إلي أي قضية سينحاز ؟  

أتمنى أن يكون التقرير المرفق شامل ووافي ويرسم لكم خارطة الطريق لتداولات هذا الأسبوع .. ولا تنسوا تعليقاتكم وأرائكم على التقرير .. ونحن جاهزون للرد عليها  


دمتم بخير  
د. محمد الغباري  
الرئيس التنفيذي للأكاديمية الإقتصادية