الذهب والعملات المشفرة هل سيكون لهم نصيب من إقرار مشروع البنية التحتية

بسم الله الرحمن الرحيم 

والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين 

• الخبر :

خطة مشروع البنية التحتية بقيمة ١ تريليون دولار والذي يحظى بتأيد من حزبي الجمهوري والديمقراطي حيث تتضمن 550 مليار دولار على البنية التحتية و 450 مليار دولار مقرر داخل الميزانية الأمريكية والأسواق في إنتظار التصويت على هذه الحزمة وإقرارها هذا الأسبوع ، حيث تعتبر أكبر تشريع للمشروعات العامة خلال عقود في الولايات المتحدة الأمريكية .

• من المستفيد والخاسر بهذه الحزمة !

هذه الحزمة تصب في مصلحة العديد من الصناعات والقطاعات وتعتمد بشكل كبير على مشروعات النقل لذا من المتوقع أن يكون المستفيد الأكبر هي :
- شركات الشحن والنقل .
- شركات الطيران مثل American Airlines و Delta Airlines .
- موردين الإنترنت .
- شركات الخدمات مثل أمازون وفيدكس ومئات الشركات التي تستخدم الطرق السريعة .
- السلع بدورها ستكون أكبر الرابحين إذ سيحتاج تشييد هذه الطرق والجسور والأسلاك الكهربائية إلي كمية هائلة من الحديد واالأسمنت والنحاس وقد نجد إرتفاع لتلك السلع بما في ذلك إرتفاع أسعلار الفولاذ .

بالمقابل من هو الخاسر !
يبدو أن السيارات الكهربائية والعملات المشفرة وقطاع الأدوية لن تستفيد بنفس القدر من خطة الإنفاق هذه .

• العملات المشفرة :

سيزيد مشروع القانون من الضغط على العملات المشفرة في محاولة لزيادة رقابة مصلحة الضرائب الأمريكية على عملياتها حيث تسعى الولايات المتحدة الأمريكية فرض سيطرتها على أسواق العملات المشفرة والرقابة عليها .

رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) "جاري جينسلر" قال إن أكبر جهة تنظيمية في وول ستريت بحاجة إلى الكونغرس لمنحه مزيدًا من السلطة للإشراف على سوق العملات الرقمية بالتالي قد نرى المزيد من الضغوط على أسواق العملات المشفرة خاصة أن أغلب الأخبار سلبية ولكن نشير بأن المناطق الحالية تمثل مناطق تجميعية وتمهد لإرتفاعات قوية .

• الأسهم الأمريكية والسندات وتأثر الدولار :

كان المفترض أن يتجاوب أسواق الأسهم الأمريكية بشكل إيجابي مع إقتراب تمرير حزمة الإنفاق إلا إن تغلب عليها عدة عوامل ساعد على تجاهل الأسواق تلك الأخبار الإيجابية وكانت من ضمن هذه العوامل هي :

- المخاوف المتجددة بسبب إرتفاع الإصابات بمتحور دلتا في الموجه الرابعة من فيروس كورونا .
-  تباطؤ في نمو الصناعات الأمريكية في يوليو للشهر الثاني على التوالي حيث صدر بالأمس مؤشر مديري المشتريات الصناعي الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM) (يوليو) والذي أظهر بأقل من التوقعات مما يشير بتباطؤ في نمو الصناعات الأمريكية وذلك بفعل التحديات في سلاسل التوريد وإرتفاع أسعار المواد الخام الأولية مع إستمرار العراقيل في عمليات الشحن .
- إستمرار الضغط على سلاسل التوريد للمواد الخام الأولية .

هذه المخاوف أفقدت الزخم في الأسواق الأسهم الأمريكية مما أدى إلي دخول قوي للمستثمرين على السندات وهو ما إنعكس على عوائد السندات الأمريكية على الأجل القصير والطويل التي شهدت تراجعاً جماعيا بذلك فقد الدولار بعض القوة التي حاول الحفاظ عليها معظم الآيام الماضية .

أيضا من أسباب عدم تفاعل أسواق الأسهم مع خطة الإنفاق مع عدم تفاعل الأسهم المستفيدة من الحزمة بشكل قوي فمن الممكن أن تكون الأسواق قد سعرت هذه الحزمة وإنتهت نن تسعيرها بشكل مسبق وبالتالي فإن متحور دلتا وإرتفاع الإصابات هي من تسيطر على الحالة المزاجية للأسواق .

• تداعيات الموجه الرابعة من فيروس كورونا والمخاوف بشأن دلتا المتحور :

- بكين طالبت سكان المدينة بعدد الخروج منها .
- بينما أندونيسيا كأكبر متسورد للوقود في آسيا مددت القيود حتى 19 أغسطس .
- أعداد الإصابات المرتفعه بالولايات المتحدة زادت من الضغط على هيئة الغذاء والدواء الأمريكية لإعطاء لقاح فايزر الموافقة على الترخيص الكامل مما يسهل جهود الإدارة الأمريكية في تسريع عملية التلقيح خصوصاً في المدارس وأماكن العمل .

بالتالي متحور دلتا قد يعرقل أو يبطأ من عودة الأرقام الإقتصادية لمعدلاتها قبل الجائحة وقد يبطأ من تحسن سوق العمل الذي يركز عليه الفيدرالي بالوقت الحالي وهذا يدل على حسن تعامل سناع السياسة النقدية بالبنوك المركزية في تمهلهم قبل إتخاد القرار في تغيير السياسة النقدية بعدما شاهدوا ضغوطات المستثمرين والأسواق عليهم بأهميه السيطرة على التضخم بعد إرتفاعات قوية غير متوقعه ومع ذلك كان القرار من الفيدرالي "جيروم باول" وكذلك البنك المركزي الأوروبي "كريستين لاجارد" بعد تغيير السياسة النقدية التيسيرية بل الإستمرار عليها لدعم إقتصادات تلك الدول .

• الذهب ومدى أستفادته من تلك الأجواء :

هناك رؤية بأن الذهب سيستفيد من تراجع عوائد السندات الأمريكية بالتزامن مع تراجع الدولار الأمريكي ومع ذلك يم يتماسك الذهب ولم يستفيد من هذه التراجعات .. لذلك الكل يتساءل لماذا؟

أعتقد أن الأمر يرجع بشكل رئيسي بأن الذهب كتحوط ضد التضخم (ويقصد به التضخم خارج السيطرة أو التضخم المفاجئ) لكن هذا ليس حاصل الآن فلم يتأكد لدينا بأن التضخم المرتفع الحالي خارج السيطرة خاصة وأن الفيدرالي قالها مرارا وتكرارا بأن التضخم الحالي تحت السيطرة وسيكون مؤقتاً .

ولكن الأمر يتعلق بشكل رئيسي بنظرة المستثمرين إلي أن البنوك المركزية جاهزة للتدخل إذا خرج التضخم عن السيطرة وتستوعب بشكل كبير أن الإرتفاع الموجود حاليا في التضخم إن أستمر سيستدعي للتدخل حيث صرح الفيدرالي في أجتماعه الأخير بأنه سيتدخل إذا بقى التضخم عند مستوياته المرتفعه وهنا فيها طمأنه للمستثمرين بأن التضخم تحت السيطرة ..

بالتالي لا يوجد سبب كافي لدى المستثمرين لحيازة الذهب بشكل كبير في محافظهم فإذا ما إرتفاع نسبة حيازة الذهب في المحافظ سيؤثر بشكل كبير على عوائد المحافظ في حين هناك إرتفاعات جيدة في الأصول عالية المخاطر التي تدر أرباح عالية جدا جدا تفوق عوائد الذهب بمراحل .

لذلك لا يوجد سبب كافي يجعل الذهب يعود للبريق إلا بتوافر ظروف جيوسياسية مثلا أو ظروف معينة تجعل المستثمرين يعودوا للذهب كتحوط من عوامل تهدد محافظهم .

• الذهب فنياً :

الذهب فنيا يسير وفق أتجاه صاعد على المدى المتوسط كما هو ظاهر بالشارت السابق مكون نموذج في إطار التكوين وهو نموذج الكود العروة كنموذج إيجابي ويتأكد النموذج بإختراق خط عنقة عند مستويات 1831.56 دولار حيث بأختراق تلك المقاومة يكون قد تأكد لدينا النموذج وسيكون هدنفا وفق النموذج 1904 تقريبا تزيد أو تنقص بقليل .

ولكن عدم تمكن الذهب من أختراق تلك المقاومة فسيكون السيناريو هو تراجع الذهب حتى ملامسة الترند الصاعد وهذا حتكون الفرصة متجدد بالشراء من أسعار متدنية قد يكون نقطة التلامس تقريبا عند 1787 تقريبا تزيد أو تنقص بقليل .

وبكده ننتهي من هذا القترير الهام الذي قد يجب على تساؤلاتكم بخصوص إتجاه الذهب ولماذا لم يستفيد من الأجواء المحفزة الحالية وأيضا لفت النظر عن أهم القطاعات التي ستستفيد من حزمة البنية التحتية .

والسلام عليكم ورحمة الله وبركاته

تقبلوا تحياتي 
د. محمد الغباري